单边：下游逢低补库，但实际终端消费相对欠佳，价格区间震荡。 　　逻辑：供应方面，TC持续下滑，矛盾焦点边际转移至矿端。此前矿山频发因亏损和意外减产的事件，矿端平衡已然逐步转变，叠加正值冬储时期，近期国产矿与进口矿加工费持续下调，冶炼厂利润空间有所压缩。虽然短期内暂未出现原料紧缺掣肘锌锭高供应的迹象，但是原料端供应及成本情况构成价格底部支撑。 　　需求方面，消费逐步迈入季节性淡季，下游开工同时受到环保等因素干扰。地产需求持续疲软叠加轮胎和五金出口等消费欠佳，下游镀锌、锌合金和氧化锌板块企业新增订单走弱，企业原料库存空间扩张的程度相对受限。与此同时，北方环保限产蔓延，镀锌企业存在减停产情况，周内开工率降低，锌合金与氧化锌企业产能利用率基本持稳。 　　供需平衡方面，锌锭隐性库存显性化，伦锌库存周内继续增加，不过部分已被提前预期交易在锌价中，对于价格施压的程度相对有限。而国内库存环比去化超过1万吨，主要由于国内价格在价格跟随伦锌小幅下调后部分下游企业逢低补库所致。不过，消费边际走弱背景下投机补库需求的持续性欠佳，需求暂无法提供价格持续上行动能，预计价格仍震荡运行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。