根据披露的机构调研信息，11月8日，景顺长城基金对上市公司五洲特纸进行了调研。

从市场表现来看，五洲特纸近一周股价下跌0.98%，近一个月上涨6.41%。

基金市场数据显示，景顺长城基金成立于2003年6月12日，截至目前，其管理资产规模为5118.08亿元，管理基金数281个，旗下基金经理共44位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为景顺长城价值稳进三年定期开放灵活配置混合（008850），近一年收益录得19.52%。

景顺长城基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺iFinD）

附调研内容：

　　公司经营情况： 　　销量端：三季报符合预期，产品销量环比持续增长；售价端： 　　Q2环比下滑，Q3环比企稳；成本端：Q3环比持续下降，毛利率逐季改善，Q4原材料成本可控。 　　化机浆产线和1.8万吨描图纸产线预期顺利投产，湖北汉川一期项目按计划顺利推进，预计24Q2投产。 　　

问：对面碗系大客户明年的展望？

答：以方便面为例，方便面市场需求比较稳定，同时公司在大客户中的市占率逐年提高，面碗系大客户业务整体比较稳定。 　　

问：公司与下游大客户的调价周期？

答：一般一个季度左右。 　　

问：对未来外销业务的展望？外销市场的竞争格局如何？

答：随着整体产能的提升，预计外销量也会有所提升。 　　

问：高端客户供应链壁垒？

答：高端客户的开发时间一般3-5年，对供应商的要求比较高，对工厂的软硬件有很长的审核时间。某些客户为全球连锁，整体壁垒较高。 　　

问：白卡开工率上升，渠道库存累库，渠道历史来看现在库存水平怎么样？

答：食品卡与白卡不同，是非标产品，属于客户定制类，下游客户备货较少。 　　

问：公司目前的纸浆库存？

答：公司目前的纸浆库存处于合理水平。 　　

问：如何看待四季度能源价格的走势？

答：能源成本与动力煤价格相关，衢州基地能源需外购，江西基地为热电联产。动力煤价格没有大幅变动，能源成本就相对较稳定。 　　

问：公司投产箱板瓦楞纸主要有哪些考虑？

答：（1）大基地发挥规模效应需要产能规模支撑；（2）基于湖北汉川基地地理位置及周边采购、销售半径的优势考虑；（3）我们拥有成熟的原材料采购团队、生产团队和销售团队。综合考虑投产箱板瓦楞纸，且原材料采购和销售布局都会提前规划。 　　

问：湖北基地未来规划？

答：第一期投产工业包装纸，后期会根据市场变化及公司实际情况配套白纸系（包括大类纸和特种纸）及浆线。 　　

问：目前纸浆的发运周期？

答：正常发运周期在2-3个月。 　　

问：对浆价的看法？

答：公司目前对浆价持谨慎判断。 　　

问：是否规划林地？

答：目前没有规划;

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