油价周五大幅反弹，关注欧佩克后续减产意愿

　　——能源产业周报

　　内容摘要

　　原油：

　　本周油价一度在供需面无重大突发性利空的情况下大跌5%，此后在OPEC+减产延长利好支撑下修复性反弹。但由于需求端的糟糕表现拖累了市场整体的信心，后续油价走势重点关注OPEC+成员国减产执行率。目前影响原油市场因素较为复杂，在油价已经明确转弱的背景下，破位下行释放了投资者悲观情绪后，依旧需要关注OPEC+国家后续为稳油价所采取的异动。

　　操作策略：观望

　　沥青：

　　当前沥青自身市场供需矛盾不突出。一方面，随着原料成本抬升，部分炼厂效益下降，生产积极性受到抑制，近期国内装置整体开工负荷有回落迹象；另一方面，终端需求增量有限，市场利好不足。整体来看，10月份沥青市场兑现此前预期的累库，市场压力不大。考虑到油价在连续走强后开始盘整，短期观望为主。

　　操作策略：考虑逢回调布局多单

　　高低硫燃料油：

　　近期燃料油市场需求出现转弱迹象。一方面，国内发电厂需求放缓，且随油价抬升后，燃料油使用成本上升，燃料性价比有所下降。另一方面，在美国政府对油价多次表态，且期对于伊朗，委内瑞拉等国家动作频频的背景下，叠加燃料油市场需求趋缓，重点关注后期原油供给端是否有超预期变化，短期内投资者谨慎投资。

　　操作策略：观望

　　LPG：

　　因天气转冷等因素，短期汽油价格或处在下行空间，LPG成本支撑预计一定程度减弱，后续需关注汽油价格传导液化气现货价格的效率。另外，近期PDH装置利润维持低位，企业采购趋于谨慎，PDH扩产能有所放缓，检修有所增加。因此，受后市装置调整、检修等因素影响11月份液化气产量或有所下降。对于需求端而言，11月需求端受新增产能影响，需求有一定增量，然而目前PG市场终端需求表现平淡，关注后续产业利润情况。

　　操作策略：逢回调做多

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　1.加拿大皇家银行全球商品战略主管 Helima Croft 表示，鉴于市场对石油需求和更广泛的宏观前景的担忧，沙特单方面将 100 万桶/ 日的减产政策延长至 2024 年第一季度的可能性肯定会增加。没有看到任何迹象表明沙特能源部长准备在现阶段放弃减产，并回归到“市 场份额最大化”的战略上来。相关的问题可能是，如果目前的趋势继续下去，他是否会考虑再次延长减产。

　　2.欧佩克月报：全球石油市场基本面仍然强劲。将 2023 年全球石油需求增速预测略微上调至 246 万桶/日（之前为 244 万桶）。

　　3.IEA 将 2023 年的需求增长预测从 230 万桶/日上调至 240 万桶/日，2024 年增长预测从 88 万桶/日上调至 93 万桶/日。尽管沙特 和俄罗斯自愿削减供应量将使供应保 持紧张，但随着需求增长放缓，市场可能在 2024 年初转为过剩。

　　4.伊拉克石油部：伊拉克致力于欧佩克+关于确定产量水平的协议。部分欧佩克成员国增加石油出口是“自然的”，并不影响已达成的 产量水平。

　　5.亚特兰大联储主席博斯蒂克：政策或已足够具备限制性，在确保通胀回落到 2%前美联储将保持紧缩立场；旧金山联储主席戴利：如果通胀不进一步下降，美联储可能不得不再次加息；达拉斯联储主席洛根：货币政策实施的方式减少了流动性风险，但并未消除。