农业年会油脂饲料平行论坛-豆粕行情篇

　　卓创资讯2023农业年会11月23-24日青岛

　　华东地区供应增量明显

　　豆粕跨区流向占比发生改变

　　豆粕市场高级分析师 王汝文

　　关键词：价格洼地 开工增加 货物流出 区域套利

　　【导语】根据卓创资讯数据统计显示，2023年1-10月国内重点油厂成交总量为4574.26万吨，较2022年全年成交总量增加613.19万吨，增幅明显。2023年中国豆粕产能区域分布进一步集中，区域货源结构发生明显变化，华东市场表现亮眼成为国内成交量第一的区域。

　　| 豆粕消费同比向好 华东成交量进一步放大

　　2023年豆粕终端养殖整体存栏水平同比去年处于较高位置，支撑国内豆粕消费同比增长。根据卓创资讯数据统计显示，2023年1-9月中国豆粕消费总量为5460.97万吨，同比去年增加296.91万吨，涨幅达5.74%，通过近两年中国豆粕月度总消费的数据来看，2023年1-9月数据较去年相比以增为主。本文试图从产能和成交量数据入手来分析国内区域货源流向变化情况。从国内重点油厂成交数据来看，2023年1-10月，国内重点油厂累计成交4574.26万吨，较2022年全年成交总量增加613.19万吨，增幅明显。成交量最高的三个区域分别为华东、华北、山东，占比分别为23.91%、20.76%、18.76%。2022年数值为16.71%、20.86%、20.98%。其中华东地区成交同比增长明显，2023年1-10月工厂累计成交1093.88万吨，同比去年全年增幅65.24%，区域货源结构发生明显变化，华东市场表现亮眼成为国内成交量增幅尤为显著的区域。

　　| 华东产能基数较大 开工率同比提升明显

　　从市场区域来看，华东市场产能仅次于华南市场，路易达孚饲料蛋白有限公司张家港分公司在2023年8月投产日产能4000吨新线，截止到目前，华东地区日压榨大豆产能8.94万吨，占比全国的21.32%。未来，华东市场产能有进一步增加意愿，2024年中粮连云港粮油有限公司计划新投2条日产能5000吨新线。产能的增加给予华东地区供应带来支撑，此外，地区开工率同比增加使得华东地区大豆压榨量同比增加明显，根据卓创资讯数据监测，1-10月华东地区平均开机率为54.96%，高于市场平均开机水平，去年同期为46.17%，增幅明显。1-10月华东地区生产企业累计压榨大豆1643.95万吨，较去年同期增加19.02%。

　　| 华东价格洼地 区域套利窗口打开

　　华东地区的供应增加导致了区域供需结构发生较大的变化，该地区供过于求局面较其他区域明显，从而导致华东地区成为豆粕全国价格洼地的局面，与其他地区的价格差形成充足的套利空间促成货物的流通。受此影响2023年华东地区货源外流情况明显增加，流出份额增加主要集中在华北、山东、河南等地。根据卓创资讯数据监测，2023年华东豆粕价格与山东、河北地区价差明显走阔，区域套利窗口打开，也是导致区域货源流动结构发生变化的重要原因。

　　未来华东市场产能仍有小幅扩张意愿，庞大的产能支撑华东地区供应或保持高位水平，受制于自身市场的需求有限，华东地区的供大于求局面难有改变，因此华东市场货物保持高流动性，叠加华东市场的地区优势，未来华东市场区域套利窗口或维持打开状态。