观点：强供应现实与减产预期博弈，郑糖震荡观望为主。国际方面，巴西10月上半月延续高产，同期产量数据创近年来的新高，国际糖业组织(ISO)周三公布数据显示，预计全球糖供应缺口为33万吨，远远低于上一期预估的211万吨缺口。但由于厄尔尼诺对北半球天气影响，印度新榨季产量和出口政策方面仍存在较大的不确定性，多空双方相对胶着。国内方面，新榨季开启全国食糖生产陆续展开，目前北方甜菜糖厂基本开机，受糖分偏低影响南方开榨时间有所推迟，市场聚焦近期糖厂开榨节奏及新季糖产预期变化。另据初步调研情况分析，广西糖厂最早开榨的时间预计为11月20日，糖厂大规模开榨时间在12月初，较往年有所推迟。受降雨影响新榨季糖分并不乐观，最终产量仍存变数，未来市场压力主要来自于进口到港量及新榨季糖厂卖保意愿。进口方面，据海关数据显示，2023年9月份，我国食糖进口量为54万吨，环比增加17万吨，同比减少30.74%。策略：巴西创纪录增产与印度潜在的减产预期强烈博弈，多空胶着，原糖高位震荡。国内广西制糖集团开榨时间延后，甜菜糖已经全面开榨，以及进口供应增加预期施压盘面，整体维持震荡思路，暂时观望为宜。

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