纯碱:低库存+低估值,强累库预期转为去库预期,强势延续
发布时间:2023-11-10 22:56阅读:84
作者:张丽/F3025228、Z0013855/
1. 纯碱2401主力合约在10月份一直处于1650-1750元的震荡区间,这个价格是成本附近,支撑较强。此外,进口价格也在1750-1800元之间。后期预计会有累库现象出现,因此对上方空间持谨慎态度。
2. 从10月底开始,盘面逐渐上涨,一直试探性地攀升,直到上周五(11月3日)突破了震荡区间的上沿;本周更是大幅度上涨,完全修复了此前的贴水情况。
3. 本轮上涨逻辑
① 底部成本支撑;
② 虽然库存持续积累,但8月底绝对库存非常低,当前的绝对库存水平仍然不高,特别是重碱;
③ 轻碱库存相对较高,但本轮首先有上涨趋势的反而是轻碱。这是因为从9月开始,轻碱现货价格一直处于高位下跌,而下游刚需一直在积极采购,导致原料库存低。随着市场行情的上涨,下游采购变得更加积极;
④ 昨日(11月9日)才传出重碱会上涨的消息,盘面迎来了上涨空间。此外,价格在2100以上的期货现货商可以以涨价前的价格订购,因此抛盘意愿较强;
⑤ 供应突变是导致上涨的最重要因素,青海减产幅度不断扩大,从原来的降负荷50%到现在继续降低25%。远兴生产线不稳定,投产预期再次减弱,这些都给之前成本支撑强劲的市场打开了空间;
⑥ 11月5号周末策略,给出1900空2401;1800空2405;随着11月8号轻碱成交走好,价格准备调涨,该策略短期风险较大,已不推;且1900附近转多。
由于11月8日轻碱成交走好,价格有望上涨,11月5日周末策略短期风险较高,不再推荐,建议1900附近转多。
4. 后期展望
① 纯碱库存量的变化不断,目前日产量接近9.5万吨(该日产量会持续积累库存,如有新投产,则库存积累速度加快)。未来实际日产量到底是9.5万吨以上、9万吨还是8.8万吨(仅满足市场需求)?库存量完全颠倒,导致市场波动不定;
② 如果货物数量低于9万吨,那么库存短缺将持续,价格上涨的空间也会非常大;
③ 短期趋势仍将保持强势,激进的投资者可以继续持有多头;同时要密切关注现货市场的反转点。
审核:赵洪虎/F0303315、Z0012132/
报告制作日期:2023年11月10日
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。