全球食糖供应缺口大幅缩小，国内白糖期货高位区间震荡。国际糖业组织(ISO)周三公布数据显示，预计全球糖供应缺口为33万吨，远远低于上一季度预估的211万吨，因头号生产国巴西产量创下纪录新高。预计2023/24年度全球糖产量为1.7988亿吨，之前预估为1.7484亿吨；预计全球糖消费量为1.8022亿吨，之前预估为1.7696亿吨。中国等主要目的地国家，以及通过国内原糖精炼厂供应的地区性市场的供应仍然明显短缺。巴西蔗糖行业协会(Unica)发布的报告显示，巴西主产区(中南部地区)10月下半月糖产量总计达到235万吨，较上年同期增长9.42%。

　　从 4月1日开始的2023/24榨季，巴西主产区累计产糖量达到3722万吨，同比增加22.65%，主要因为甘蔗收割量增长，并且减少乙醇的产量来增加额外的食糖产量。入榨甘蔗用于生产食糖的比例从上榨季同期的45.83%提高至49.39%。尽管在此期间出现了最强的降雨，影响了帕拉纳州甘蔗的加工，但和10月上半月相比，圣保罗、米纳斯吉拉斯州和戈亚斯州压榨量有所增加。不过，短期还需关注巴西物流问题，虽然巴西糖产量较前两年相比增加10%-15%，但将这些糖运出该国面临困难。强降雨加上桑托斯港等重要港口拥堵正挤压全球供应。国内方面，新榨季开启全国食糖生产陆续展开，目前北方甜菜糖厂基本开机，受糖分偏低影响南方开榨时间有所推迟，市场聚焦近期糖厂开榨节奏及新季糖产预期变化。据泛糖科技调研，综合甘蔗入榨量与产糖率推测，广西2023/24榨季产糖量为595~618万吨。另据初步调研情况分析，广西糖厂最早开榨的时间预计为11月20日，糖厂大规模开榨时间在12月初，较往年有所推迟。受降雨影响新榨季糖分并不乐观，最终产量仍存变数，未来市场压力主要来自于进口到港量及新榨季糖厂卖保意愿。

　　目前郑州白糖期货上方压力来自于高位影响需求和新榨季即将开启供应阶段性增加还有广西糖丰产预期以及10月、11月进口糖大量到港等因素，下方受配额内成本及国内陈糖库存偏低支撑，预计将维持区间震荡走势。

　　策略

　　操作上参考支撑阻力位和技术信号在区间内采取低吸高抛策略。

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