期权策略周报

　　SSE OPTION REPORT

　　我们对期现结合的五个策略（备兑、保险、领口、95/05配置、卖认沽）及沪深300ETF现货，在上周（2023.11.6-2023.11.10）的表现进行了回测。上周现货微涨，备兑和领口策略表现较好，具体结果如下：

　　年初至今，现货总体处于横盘震荡的行情，卖认沽和备兑策略表现较好。五个策略的具体表现如下：

　　注释：

　　备兑、保险、领口策略建仓及调仓方法：组合基日为2023年1月3日，以收盘价买入1万份300ETF现货，备兑策略以收盘价备兑卖出开仓1张当月虚值5%的认购合约，保险策略以收盘价买入开仓1张当月虚值5%的认沽合约，领口策略以收盘价买入开仓1张当月虚值5%的认沽合约并备兑卖出开仓1张当月虚值5%的认购合约。此后在每个月期权合约到期日的前两个交易日进行调仓，以收盘价平仓已持有的期权合约，并以收盘价建仓相应的下月合约。ETF分红等事件出现时，使用获得的红利买入ETF进行再投资，保持期权合约对应的ETF份数和持有的ETF一致。旧合约仍持有到期，不向新挂牌合约展期。

　　90/10策略建仓及调仓方法：组合基日为2023年1月3日，以90%的资产投资国债ETF（511010）、10%的资产买入最远月实值5%的认购合约。ETF分红等事件出现时，使用获得的红利买入ETF进行再投资。在每季度末的最后一个交易日进行调仓，根据调仓日整体规模对ETF和期权比例进行再分配，以收盘价平仓已持有的期权合约，并以收盘价重新建仓最远月合约。