从基本面来看，供应端上周国内碳酸锂产量10054吨，周度环增2.3%，盛新锂能等大厂逐渐复产，锂辉石、锂云母月度产量为14619吨、12781吨，月度环比分别增加14.6%、26.7%，进口矿是潜在供应增量，非矿、澳矿逐渐到港，供应量总体呈上升趋势。库存方面，周度行业库存62332吨，周度环增4.3%，冶炼厂库存37495吨，周度环增2.6%，周度下游库存12237吨，周度环增14.3%，上周部分中游正极厂有进行小批量补库。需求端，目前市场碳酸锂的供货需求主要是面向3个月以后的新能源汽车厂家在春节期间的备货，但因这个时段刚好是下游厂商一年中生产最淡的时候，同时，正极材料和电池厂面临利润压缩与库存减值，预计本月下旬以及12月动力和储能订单有限，因此碳酸锂的需求偏弱。成本端，澳矿现以m+1长协单为主，成本约为16万元/吨，澳矿提出新报价机制，但暂未被买方采纳，国内外采锂云母成本为13万元/吨。利润端，从整个产业链来看，行业利润集中在上游锂矿，自产锂辉石、锂云母、盐湖企业利润仍接近10万元，上游利润仍有压缩空间，外采澳矿或云母利润较低，正极厂、电池厂利润有所亏损。市场情绪来看，上游锂盐厂和中下游电池材料厂持续价格博弈，电池材料厂不愿再承担减值风险，纯冶炼厂希望能有更多的利润，部分自有矿的一体化厂则是随行就市，维持满产。 　　考虑到临近交割月，交割是价格的关键影响因素，从现在来看，我们认为后续逼仓可能性较小，主要原因在于：1.主力合约2401的持仓手数并不代表买卖交割实盘的量，现有持仓中包括了法人客户持仓和个人持仓，其中个人持仓无法进行交割，必须在交割前一个月的最后一个交易日平仓。2.仓库及质检机构的布局可以覆盖持仓量。 　　综合来看，基本面本月市场处于供大于求状态，锂价仍有走弱空间。后续持续关注注册仓单生成数量及持仓变化。仅供参考。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。