10月份，镍不锈钢价格震荡下行，沪镍主力合约下跌约3.58%；不锈钢主力合约跌幅较小，下跌约0.14%。宏观面，欧美日制造业PMI持续低于荣枯线，全球主要央行加息进入尾声，预计将持续维持高利率水准；国内方面，财政政策大力支持经济，预计对终端需求有所提振，国内宏观环境利好市场。基本面，菲律宾方面11月即将进入雨季，镍矿进口及库存预计下滑，国内精炼镍产量仍在高位，但镍价已跌破电积镍生产成本，炼厂将专注于现有产能达产目标；镍铁进口量高位回落，产量同样减少，不锈钢原料供应趋紧；钢厂减产规模扩大，不锈钢产量将持续下滑；终端需求恢复有限；库存方面，精炼镍库存预计持续积累，不锈钢库存受钢厂减产影响或将有所去库，后续关注终端行业复苏力度对不锈钢需求影响。总体而言，宏观情绪较好，精炼镍供给依旧过剩，不锈钢产能有所去化，预计镍、不锈钢走势分化，镍价震荡偏弱，不锈钢窄幅震荡。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员：

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　　王凯慧期货从业资格号F03100511