10月份，双硅期现均弱势运行。月初，兰炭震荡，矿价盘整，化工焦坚挺，随着枯水期到来，电费上涨，厂家成本压力持续，受利润影响，锰硅开工连续下行。需求方面，锰硅主流钢招较为消极，进场缓慢，定价不及预期；不过钢招对硅铁采购态度相对较为积极，中下旬，受能耗管控消息扰动，供应收紧预期抬升，同时，宏观释放利好，双硅跟随板块上行。受终端需求疲软拖累，钢材累库，钢厂利润低位，检修减产范围扩大，炉料需求承压，上下游博弈，现货成交较为僵持，盘面涨幅受限，从业者信心不足。

　　展望后市，能耗管控情况尚未正式执行，11月硅铁产量或有下降；在供需偏宽的格局下，锰硅开工水平依然高于往年同期，预计后续也将向下调整。需求方面，下游采购情绪较弱，减产范围扩大，海外需求表现也一般，贸易商入场较谨慎，市场信心有待修复；同时，钢厂现阶段开工水平也高于往年同期，在终端需求不确定性较高的情况下，后续铁水产量预计减少，高炉产能回落，炉料需求进一步承压。成本方面，随着迎峰度冬到来，煤焦进入旺季，电费上行，双硅成本抬升，底部支撑较强，下方空间有限。整体而言，双硅上方受弱需求限制，下方存在较强的成本支撑，预计11月延续震荡格局。关注后续行业政策信号和钢厂利润修复情况。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员：

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511