原油方面交易逻辑从地缘风险回归自身基本面，EIA11月库存月报预期四季度供应偏过剩，跌势或进一步扩大。PX方面，随着调油需求走弱，歧化装置开工率有望进一步提升， Q4 PX供应充足。PTA供应方面，本周逸盛宁波4线220万吨，亚东75万吨装置检修，至11.3 PTA负荷调整至75.4%。本周聚酯装置大体稳定运行，截至11.3 初步核算国内大陆地区聚酯负荷在90.3%，目前聚酯负荷仍处于高位，但后市存在季节性走弱预期。终端开工率尚可但涤纶长丝库存节后累库节奏较快，随着聚酯原料价格走低，工厂出货意愿较大。综合来看，近期PTA加工费高于旺季水平，后续检修恐难持续。恒力220缩减合约量30%与逸盛400推迟检修并存及后续投产预期，供应仍偏宽松。终端订单减少及产成品库存累库将带来负反馈压力。伴随成本端支撑走弱及现实端转弱的矛盾，PTA市场恐仍面临回调风险，关注上方5950附近压力位。仅供参考。

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