观点：昨盘中关于青海环保巡查相关问题导致发投和昆仑减产，此外叠加盐湖设备问题减量的影响，引发纯碱大幅上涨，但供给端，最新一期产量显示，产量和开工率略有回落，但纯碱的产量和开工率处于近四年同期绝对高位水平，而需求端看，目前玻璃日熔量呈现走高态势，但周度的库存方面看，目前纯碱厂家的库存连续出现累库，且累库速度略有加快，后续来看，远兴能源的投产产品逐步兑市场产生冲击，3、4号炉后续产能或进一步释放，使得纯碱走势或较为悲观。

　　一、基本面分析

　　1. 减产消息刺激日内大涨！

　　8月下旬时，青海两大碱环保限产的消息曾度对市场情绪产生较大影响，驱动昨日行情进一步上扬。目前环保限产消息再起，也再度对盘面构成较大扰动。值得注意的是，目前青海当地已经逐渐进入冬季，一旦全停后续很难再开起来，因此本次环保导致装置全停概率不大，预计暂时以降负荷运行为主。

　　2.库存出现累库趋势，累库速度加速！

　　目前纯碱厂家的库存相对往年都不是特别高，但目前厂家的库存经历连续上行已经逼近今年的高位水平，最近厂家的库存出现了加速上行，据隆众数据显示，截至10月26日，本周国内纯碱厂家总库存45.38万吨，环比增加7.65万吨，上涨20.28%。其中，轻质库存30.91万吨，重质库存14.47万吨。周内纯碱整体开工率88.65%，环比下降1.37%。

　　资料来源：繁微，东证期货

　　3. 开工率产量略有回落，但整体处于高位水平！

　　今年的纯碱的开工率和产量的一直是处于近几年的高位水平，但从6月中旬往后我们已经发现开工率和产量已经从高位松动，出现震荡回落态势，但最近产量和开工率出现了大幅的上行，虽然最新一期的产量和开工率略有回落，但回落幅度较小，最新一期数据显示，据隆众数据显示，截至10月26日，周内纯碱产量69.01万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.52%。

　　资料来源：繁微，东证期货

　　4.远兴产能逐步释放！

　　尽管我们看到纯碱当前的消费尚可，但同时也不得不承认，远兴能源的纯碱产能已经在释放了，一期的第二条生产线已经投料试车，生产出来的的产品产销正常已经对市场形成冲击，使得库存出现了大幅增加，另外据远兴能源投资者互动平台显示，目前三四条线已经在调试设备，根据之前远兴投资这互动平台三四条线也要在年内投入生产，后续供应增加的预期较为确定。

　　资料来源：繁微，东证期货

　　二、技术面分析

　　纯碱日线短期保持重心走低态势，小时级别短期价格快速反弹，但反弹未能越过上方重要阻力位，继续呈现震荡走低架构，后续而言，上方压力关注前期盘整区域上沿附近，短期反弹不突破此位置压力的情况下，后续仍大概率保持震荡走低架构，下方支撑关注日线级别前期起涨点附近。

　　（纯碱主力120分钟图）

　　资料来源：同花顺期货通，东证期货

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