行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月6日各地区一级豆油现货价格报价8523.33元/吨，相较于期货主力价格（8208.00元/吨）升水315.33元/吨。

　　10月31日豆油港口库存录得80.20万吨，较上一交易日减少2.30万吨。

机构观点

　　南华期货：油脂波段操作

　　【供需分析】 棕榈油：供给端由于产地的持续积极卖货，国内在盘面可以给出进口窗口的情况下采买积极，近端棕榈油的供给表现充盈且稳定，尽管每周的棕榈油表消由于性价比而表现高企，但大量的进口还是令国内棕榈油库存明显积累压制国内棕榈油价格水平。在进入冬季，产地棕榈油逐渐进入季节性减产期，预计供给的减少会令产地的卖压一定程度缓解，考虑棕榈油卖货积极性将会有一定程度的消退供给端后续存在边际转弱的预期；消费端，考虑到进入冬季我国棕榈油的消费会有季节性逐步减少，棕榈油的整体消费考虑会继续因为性价比优选而有替代消费增量，短期考虑依旧缺乏单边向上驱动。 豆油：进入11月，大豆的到港预期考虑开始好转，豆油的原料供给预期将会表现相对充裕，但由于当前养殖端处在亏损状态对豆粕消费的消极令油厂的整体压榨预期可能减弱，因此豆油的供给短期来看依旧不会非常乐观，但由于原料供给的好转，豆油的实际供给能力依旧存在；对于消费端，进入冬季，豆油在季节性消费旺季下，存在较好的刚性消费支撑，但在当前较多预制菜与中央厨房的产业转移对油脂消费的选择转移下，豆油的刚性消费空间考虑缩小，依旧需要竞价替代。 菜油：由于当前黑海菜葵油及加拿大菜籽的丰产压力压制了国际菜油价格水平，菜油上方存在明显的价格压力；消费端虽然秋冬是菜油的季节性消费旺季，且菜油制生物柴油在冬季消费倾向增加，但无法成为价格的有效提振因素，只能作为价格的被动支撑点，且菜油同样在餐饮方面存在品种性价比产生的替代消费问题而需要考虑品种间价差。 【后市展望】整体来看，三油共同受到整体库存高位的限制和下方的消费和性价比支撑而继续区间波动，无单边行情机会。

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