【盘面回顾】11月3日，沪锌2312合约收于21455元/吨，周涨幅1.78%，周内在海外锌矿减产的消息刺激之下突破短期震荡区间后冲高，周五稍有回落。LME锌收于2524.5美元/吨，周内上涨2.14%，现货同步上涨。 　　【宏观环境】继国内万亿特别国债的政策刺激后，海外宏观出现利多信号。上周四凌晨召开的美联储利率决议维持利率不变，为连续两次暂停加息，并保留未来加息仍开放的态度，市场解读为偏鸽。会后声明主要进行两处调整：对经济的表述，从“适度”改为“强劲”；将拖累经济活动的因素，除信贷问题外，新增“金融条件收紧”，反映美联储关注美债市场风险。日本央行利率决议则维持宽松立场和购债计划不变，微调YCC政策，但调整幅度不及市场预期，并上调通胀预期，会后日元进一步下跌并推高美指。周五公布的美10月非农就业报告继续显示就业市场降温，其中就业新增低于预期，失业率走高，时薪通胀环比增速维持在0.2%。同时，美财政部下调四季度融资规模皆推动美债收益率及美指下行，一定程度利多有色估值。 　　【产业表现】1、Nyrstar宣布因市场环境不佳和成本的抬升，将于11月30日关闭田纳西州两座新矿山Gordonsville和Cumberland。2、根据SMM数据，本周社库录得9.5万吨，较上周减少0.19万吨；LME仓单库存增2050吨至78575吨，SHFE仓单库存进一步去683吨至2535吨，交易所周库存增1671吨至33547吨。3、上周精炼锌进口盈亏录得-168元/吨，环比基本持平，在盈亏线附近震荡。理论冶炼利润录得697元/吨，国产锌精矿TC环比持平，因此利润变化不大。 　　【核心逻辑及策略】国内外宏观利好出现，叠加海外矿山减产，驱动向上，下方支撑较强。同时，上期所仓单数量过低带来虚实盘比走高，短期需关注交易所库存变化。策略：逢低单边做多或以正套介入。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。