美联储如期暂停加息

　　黄金情绪维持偏多

　　主要内容

　　本周现货黄金下跌0.69%至1992.08美元/盎司，美元指数下跌1.43%至105.05。周五公布的10月份就业报告弱于预期，投资者对美联储加息行动结束抱有更大的希望。市场担忧情绪的减弱，削弱了贵金属的吸引力。尽管以色列与哈马斯的战争仍在继续，但加沙地带的冲突仍在继续，中东持续的混乱局面得到了控制。

　　从核心逻辑来看，本周利空方面，地缘政治事件虽然可以为黄金市场提供可交易动力，但无助于吸引长期投资者，特定地缘事件若不断升级才会维持黄金的避险买盘。利多方面，市场认为美联储进一步加息的可能性降低；以色列与哈马斯战争的避险需求仍存；如果中东军事争端升级或扩大延长，可能会冲击石油供应，油价可能会再次大幅上涨，进而增加持续高通胀的风险，并可能引发进一步加息；高利率持续的时间更长，对经济造成的压力也就更大，对全球经济衰退的担忧支撑金价。

　　总体来看，金价短期情绪偏多，如果事态升级金价会走高，如果冲突稍微平息，金价或将回落。中长期看，贵金属开启上涨趋势往往早于美联储实际降息，同时受避险情绪的较强支撑，金银或已经进入牛市前期。

　　投资建议：COMEX 金运行区间在1890-2050，沪金主力运行区间在 450-490。COMEX 银运行区间在20.5-26.5，沪银主力运行区间在5200-6200。