硅锰：供给端，内蒙开工稳定，宁夏检修停产增加，西南产区维持低开工，硅锰总供给环比减少。需求端，下游钢材去库良好，铁水产量保持较高水平，短期内炼钢需求稳定。钢厂硅锰库存水平偏低，冬储需求有一定韧性。锰矿到港环比增加，市场情绪消极，港口价格弱势下跌，硅锰成本支撑减弱。综上，硅锰供给连续4周减少，降幅逐渐扩大，短期内铁水产量支撑需求，硅锰基本面矛盾边际缓解。成本端，本周硅锰成本跌幅不大，对盘面起到支撑作用。政策面预期增强，预计下周硅锰偏强震荡。 硅铁：供给端，硅铁产区利润修复，企业减产动力不足，硅铁周产环比变化不大，同比往年偏宽松。需求端，日均铁水产量小幅下跌，钢厂减产动作缓慢，短期内硅铁炼钢需求维稳。非钢需求方面，金属镁周产环比增加，但厂家盈利不佳，增产不具有可持续性。成本端，周内兰炭价格大幅下调，硅铁成本支撑减弱。综上，硅铁供应压力不减，短期内炼钢需求稳定，成本弱势下行，基本面对盘面形成压制。市场对宏观政策保有期待，预计短期内硅铁随黑色震荡上行，但受限于较弱的基本面，硅铁上方空间有限。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。