【观点】广州期货:油脂供需宽松现实,上行驱动不足
发布时间:2023-11-2 09:39阅读:205
虽远月天气担忧仍存,但在当前供需宽松现实下,市场多空博弈,油脂缺乏上行驱动。棕榈油,产地季节性增产周期下10月存继续累库预期,印尼棕榈油7月份因产量增幅不及需求增幅,库存继续下降。而马棕9月库存增至新高,基本符合市场预期。马棕10月出口环比增加6%-8%,而在产量延续增势下,预计10月仍将保持累库趋势;但11月将进入产地季节性减产阶段,关注厄尔尼诺对产量的影响,为中长期潜在利多因素。国内棕榈油7-8月份进口到港维持高位,在买船积极下,进口供应稳增,最新商业库存创年内新高为91.76万吨。需求端,随着各地气温转凉,棕榈油逐步进入消费淡季,掺混需求预计减少。豆油库存去化仍需看需求增量。国内受9-10月大豆到港减少大豆库存偏低影响,虽油厂开机有所回升,但整体压榨水平偏低,豆油供应缓增。需求端,终端存在一定补库需求,且四季度为豆油消费旺季,部分掺混需求预计转向豆油,但当前价格优势并不明显,限制替代需求,近期成交未见明显增量,库存维持中性偏低水平。菜油短期供应压力减轻,但四季度存供应宽松预期。当前主产地菜籽新作产量不确定性仍存,但当前加籽收割基本结束,集中上市压力也抑制期价走势。虽8-9月份进口加籽到港量减少,菜籽开机及压榨水平偏低,9月菜籽进口32万吨,环比减18.9%,四季度菜籽进口预期宽松。需求方面,与豆油价差持续收窄,但库存快速去化仍需看到替代需求出现。短期油脂维持宽幅震荡,上行驱动不足,建议短线波段操作,高抛低吸或关注豆棕套利低多机会;中长期关注天气及需求表现,能否带来有效驱动。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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