浙商固收:近期债市牛陡的逻辑可能已经暂时演绎完毕
发布时间:2023-11-2 08:35阅读:288
浙商固收分析称,我们认为近期债市牛陡的逻辑可能已经暂时演绎完毕,在当下时点,交易盘可以关注曲线向牛平切换带来的长端和超长端交易机会。地方债供给压力和汇率贬值压力客观存在,资金面不稳的预期可能导致机构近期趋势性降杠杆。事后剖析10月31日的资金面异动的形成,我们判断多点原因共同造成了月末资金面的点状摩擦。我们对中长期流动性的预期并不悲观,但是短期的摩擦难以完全避免。在短期资金面摩擦叠加套息空间不稳的情况下,市场可能出现趋势性降杠杆的需求。10月下旬以来,债市杠杆率相较往年同期较高,这也反映了市场对于货币政策宽松的预期,但是在10月底资金面出现摩擦后,非银等机构可能预防性降杠杆,依靠短端加杠杆策略增厚收益的的动力不足。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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