股指期货：仍在左侧区间，耐心等待良机。昨日沪指小幅反弹，但我们认为尚未有效触底，对于季度行情，耐心等待右侧良机。1）美债短期见顶情绪出现，但机构重仓股仍然承压。昨日外资流出态势暂未变化，宁、茅等公募重仓股依然弱势，美债非情绪交易重点。2）汇金入市增持ETF，但绝对体量较小，且参考降印花税后的市场表现，短期有提振但难支撑反转。3）欧菲光等个股闪崩再现，市场仍在抛售前期热门个股，结合上周私募股票仓位仍有8成，卖方力量出清不足。4）对冲力量尚未衰竭，昨日IC、IM当月基差继续走阔，参考持仓变化，IC多头减仓、或受雪球影响，IM空头仍在开仓。 　　股指期权：上涨环境下认购端平淡。昨日标的全线收涨，中证1000指数领涨，上涨1.44%，沪深300指数和上证50指数涨幅在0.3%左右，近期悲观情绪有所缓和。昨日期权市场抄底情绪收敛，市场成交额下降10%，持仓量变动不大，预计临近到期的ETF认购合约上涨空间和时间均有限。昨日市场上涨修复，但盘面上虚值认购期权多数收跌，推测期权端短期乐观程度有限。而股指期权端，从期权平价公式角度出发，认购多头与认沽空头合成股指期货多头，近月对冲压力较大，以及尾盘开空单锁仓等影响，导致基差往下走，进而认购端隐含波动率也相应受到影响。短期抄底意愿或受时间价值折损而有缩减，短期期权情绪偏低。操作建议偏向对冲保护，或偏向熊市价差策略。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。