本周LPG期货窄幅震荡，11月FEI至663美元/吨，基本面偏弱在持续，影响价格的关键是原油。具体表现为： 　　1、原油。巴以冲突正在扩大化，地缘政治溢价带来市场看涨情绪升至俄乌战争以来的最高水平。后期关注可能的两种情形：第一，战争扩大化，欧和阿拉伯国家相继介入战争，对中东石油生产和出口产生重大影响，油价短期内将大涨；第二，战争未涉及到更多国家，局势可控，对中东石油生产和出口影响有限，油价将快速回落。考虑到地缘政治多国博弈和战争的复杂性与多变性，油价短期面临的不确定性增大。 　　2、外盘丙烷。CFR华东纸货到岸贴水和11月中东离岸贴水分别至3和23美元/吨。中东出口回升在持续，9月中东出口量387万吨，10月回升至400万吨附近，沙特出口在8月见底后持续回升；伊朗9月出口91万吨；9月美国出口至517万吨，10月预期升至580万吨。运费继续回落，中东至远东和美湾至远东运费分别至113美元/吨和185美元/吨。至10月13日当周，美国丙烷库存周度+80万桶，库存继续处于5年同期最高水平。 　　3、中国需求。超预期的10月沙特CP公布后，PDH利润亏损扩大，至10月19日开工率至64.6%，开工率自8月10日以来的回落正在持续。 　　4、国内现货与仓单。民用气现货价格回落，华南宁波山东民用气价格分别至51004900和5000元/吨，基差持续走弱，尤其是宁波民用气，本周仓单增1017张至1067张，仓单对内盘的压力使内外价差持续走弱。基差持续走弱后，后期仓单量或继续走高。

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