上周市场各指数全线下跌，除科创50外，其他重要指数均创年内新低，市场整体表现为系统性；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性大幅回升至0.958，大小风格指数同时下跌，系统性得到加强。数据方面，国家统计局公布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值913,027亿元，同比增长5.2%，三季度增长4.9%。9月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%；社会消费品零售总额同比增长5.5%。前三季度，全国固定资产投资（不含农户）375,035亿元，同比增长3.1%。国内三季度经济修复，经济回暖明显，预计今年大概率能够完成5%的GDP增长。资金方面，北上资金与杠杆资金继续分化，其中融资盘进入四季度以来，投资者持续融资净买入，加杠杆意愿持续转强，在市场加速探底的过程中，抄底的意味较浓；北上资金上周净流入-240.46亿元，其中沪股通上周净流入-133.10亿元，深股通上周净流入-107.36亿元，今年以来净流入660.03亿元，开通以来累计净流入17,906.01亿元，维持在历史高位。从中长期看，外资持续流入的趋势尚未改变，当前北上资金依然是重要资金边际流出的变量。估值方面，目前上证50指数PE为9.75，沪深300指数PE为11.11，中证500指数PE为22.21，中证1000指数PE为35.92，分别处于历史39.14分位水平、历史17.22分位水平、历史18.79分位水平以及历史31.09分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于76%与95%分位水平，风险溢价率分别为7.54%与6.28%。整体上看，IF估值依然处于价值区间，性价比较优，值得逢低配置。整体上看，当前市场处于系统性回落，上市公司回购或是重要增量资金的来源，表明当前市场估值偏低，回购价值得到体现，后市继续关注中长期资金的流入情况。（观点供参考）

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