行情表现

日内消息

　　1、国庆节前精铜杆企业生产节奏较好，下游提货、备货积极

　　据上海有色网，国庆节前精铜杆企业生产节奏较好，下游提货、备货积极，节前精铜杆企业多根据自身假期生产计划进行了充足的备货。假期方面，今年精铜杆企业国庆放假数量及放假天数均较去年有所增加。其中华南地区消费明显弱于华东，区域内的精铜杆企业均有放假、减产的计划。华东、华中、西南等地区的情况则和去年大致相同，但有个别企业因检修等自身原因，计划假期放长假10-15天。

　　2、节假降至下游备货基本完成，上海电解铜升水回落

　　据Mysteel，今日现货升水继续走低，早间主流平水铜始报于升150元/吨，好铜如3C-P几无价差，始报于升150元/吨，湿法以MV流通为主，报于升90元/吨。中秋国庆节假即临，下游备货基本完成，采购需求有限。虽铜价继续走低，但市场交投氛围表现清淡，早间持货商试探报于昨日成交价格附近，但市场反馈下游询价了了无几，货商无奈下调报价至升100元/吨，但难有大量成交。后续现货升水再度走低至升70-80元/吨，此时市场成交相对集中，少数货商急于快速出货，主流平水铜品牌报价一度下调至升50元/吨，部分下游逢低少量接货。整体来看，下游备货需求渐入尾声，市场消费重新走弱，虽盘面再度走低，但现货升水难改下跌趋势。明日为节假期最后一个交易日，料市场成交活跃度或进一度降低，升水仍有下跌空间。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月27日上海1#电解铜现货价格报价67490.00元/吨，相较于期货主力价格（67000.00元/吨）升水490.00元/吨。

　　9月22日沪铜期货库存录得54165.00吨，较上一交易日减少10981.00吨。

机构观点

　　光大期货：市场正在定价美联储11月再度加息风险，宏观偏弱情绪也继续带动铜价走弱

　　隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌0.52%至8106.5美元/吨；SHFE铜下跌0.34%至67280元/吨；现货进口窗口继续打开，且有扩大之势。升贴水方面，9月25日LME0-3月调期费上涨13.25美元/吨至贴水56.85美元/吨；国内平水铜下跌5元/吨至升水165元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加2950吨至166850吨；SHFE铜仓单下降2305吨至8731吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，随着美联储11月加息概率回升，市场对美国经济陷入衰退担忧再起，德银表示美国衰退概率高达76%，另外穆迪警告美国政府关门可能会影响美国AAA评级；国内方面，稳增长预期仍有所期待。基本面方面，随着铜价回落和长假临近，下游订单出现回升和补库动作，这也使得国内铜升水有所提高，但进口窗口持续打开，节后有望迎来进口量的增加。昨晚美股下跌，美债收益率上扬，美元指数再度走强，也就是市场正在定价美联储11月再度加息风险，宏观偏弱情绪也继续带动铜价走弱。长假即将到来，也正处于宏观情绪多变时节，波动增加再所难免，宜谨慎操作，轻仓过节。