要想知道什么是股指期货，就先要弄明白什么是股票价格指数。

投资者在关注单个股票价格的变动之外，还会关注某一类性质相近的股票（例如金融板块、地产板块等）或市场整体的表现，这些有关股市整体或某特定股票类别价格变动的情况会以股票价格指数的形式显现。所谓股票价格指数，是指运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股票价格变动和走势的指标。

股票价格指数是反映变动和走势的指标。通常一个股市可能不止一个股票价格指数，编制方式及相关细节不大相同，但基本上，指数均有其特定的涵盖范围，凡是被纳入指数编制的股票，称为该指数的成份股。为方便比较，股票价格指数会选定一个开始的日期（基期），将这个日期的股票市值作为开始时的市值（基值），然后拿以后日期的股票市值和开始时的市值进行比较，得出的结果再进行某些调整，就得到了股票价格指数。如果指数涵盖的范围是市场上所有的股票，则称为综合指数，它反映的是整个市场的走势；如果只是选取其中一部分股票，则称为成份指数。例如，上证综合指数包含的是在上海证券交易所上市的全部股票（包括A股和B股），反映的是上海证券市场的整体走势，上证180指数选择的是上海证券市场所有A股股票中最具市场代表性的180种样本股票，上证50指数的成份股包含在上证180指数的成份股中流通市值和成交金额前50名的股票。

介绍完什么是股票价格指数，股指期货的概念也就呼之欲出了。

股指期货是股票价格指数期货的简称，是以某种股票指数为基础资产的标准化期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平，在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

01

特点

和股票以及其它商品期货相比较，股指期货具有以下特点：

（1）期货合约有到期日，不能无限期持有

股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。

（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算

股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。

（3）股指期货合约的标的物是股票指数，不是具体的实物

商品期货合约的标的物是有形的实物，例如铜期货的标的物是铜、大豆期货的标的物是大豆等，而股指期货的标的物是无形的股票价格指数。投资者根据自己对股市走向的预期，报出不同的价格指数进行交易，如果认为指数会涨，便买进股指期货，反之则卖出。

（4）股指期货的合约价值与合约乘数大小有关

对股票来说，股票价值多少等于当时成交的市场价格；对商品期货来说，期货合约的价值就是每单位商品的报场价格乘以一手合约规定的单位数；而股指期货的合约价值等于投资者报出并以此成交的股票指数乘以合约事先规定的乘数（由交易所设定），假设股票指数为2000点，合约乘数为300元，股指期货合约价值就等于60万元。因此，乘数越大，合约价值也越大，进行股指期货交易的成本也越高。

（5）股指期货实行现金交割

股票价格指数没有对应的实物，因此股指期货采用现金交割。在股指期货合约到期需要交割时，依照最后结算价计算出交割金额（盈亏金额），合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，只需通过交易账户的资金划转完成交割即可，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。

（6）期货合约可以卖空

股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。

（7）市场的流动性较高

有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

（8）一般说来，股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖，而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。

02

功能

一般来说，股指期货主要有以下三个功能：

1. 股指期货具有风险规避功能

股指期货具有卖空机制，投资者通过在股指期货市场上套期保值，可以有效对冲股票市场整体下跌的系统性价格风险。

2. 股指期货具有价格发现功能

首先，股指期货参与者众多，不同参与者依据自身预期参与股指期货报价，形成的价格包含各方面价格预期信息。

其次，股指期货具有双向交易机制，使得市场定价更为理性。此外，股指期货的T+0交易制度，使得投资者可以根据自身预期及时进行操作，从而保证价格对市场信息反应更加灵敏。

3. 股指期货具有资产配置功能

股指期货标的物为股票指数，其现金交割制度保证了股指期货与标的股票现货指数走势高度相关，投资者可以利用股指期货的保证金制度，节约投资一篮子股票的组合成本，大大提高资金使用效率

03

交割

和其他期货品种一样，股指期货合约到期也需要进行交割；但交割制度有不同：

1. 国内的商品期货和国债期货采用的是实物交割，而股指期货实行现金交割。

2. 商品期货不允许个人投资者参与交割，而股指期货个人投资者可以进行交割。

股指期货交割日也是合约的最后交易日，是合约交割月的第3个周五(遇节假日顺延)

因为股指期货目前上市当月、下月以及随后2个季月共4个合约，因此，每个月都有一个合约交割。

到了交割日这天，持有空头头寸的一方不用拿出现货的标的股票交付，持有多头头寸的投资者也无需交付合约总价值的资金，只要根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过中国金融期货交易所将彼此的盈亏划转即可完成现金交割。

需要注意的是：交割结算价认定标准为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。

04

如何开通股指期货

第一次开通股指期货，需满足4个条件：有账户、有经验、有资金、有知识。

（1）前提：已开立普通商品期货账户。

商品期货账户手机上就能直接开好，详细开户流程可以私聊。

（2）经验：10笔以上实盘期货交易，或累计10个交易日、20笔以上的仿真交易。

建议选个手续费和保证金都很低的品种（比如玉米）秒开秒平，刷10笔交易记录就可以了。

（3）验资：连续5个交易日，账户可用资金＞50万。

注意是连续5个交易日，不能间断；账户的可用资金＞50万，刚好50万不行。

（4）考试：营业部现场机考测试≥80分。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易”，可获得关于期货交易的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注