摘要

　　玻璃

　　行情回顾：截止10月13日，玻璃主力合约收盘价为1628元/吨，周下跌2.4%。

　　逻辑观点：宏观上，”认房不认贷“和城中村改造进入落地阶段，节后地产销售表现一般。基本面上，截至本周末，日熔量17.13吨，周环比+0.06万吨/天，产量继续抬升，下半月有两条产线计划冷修。库存上，全国浮法玻璃样本企业业总库存4034.0万重箱，环比-6.08%，周内去库，综合产销节后边际回落，中下游采购谨慎。

　　行情展望及操作建议：玻璃节后旺季预期反复证伪，月初阶段性补库以后，产销再度边际走弱，供需矛盾不突出，上下均缺乏强驱动。长假期间沙河贸易商库存不高，适量补库，华东库存较高，尚待消化，华南库存较低，产销较好，整体库存保持在中性水平。节后供给端，前期点火产线出成品，周产量提升，供给压力渐增，若持续维持高产量，旺季后供大于求可能性较大，产业有出清落后产能的需求；需求上，阶段性补库告一段落，中下游加工厂适量补库，采购谨慎。成本端，煤价格和纯碱价格较高，对玻璃期价有一定支撑作用，但进入下半年月以后，碱价重心下移，打开下行空间。盘面短期继续随产销节奏延续震荡，区间震荡(1600，1800)，建议区间操作为主。

　　风险提示：地产政策不及预期，浮法产线点火超预期

　　纯碱

　　行情回顾：截止10月13日，纯碱主力合约收盘价为1725元/吨，周下跌0.86%。

　　逻辑观点：供应方面，截至10月12日，周纯碱产量69.11万吨，涨幅0.70%。库存方面，周纯碱总库存31.47万吨，环比+3.97吨，涨幅14.44%，继续累库。周度现货价格轻碱下跌200-350元/吨，重碱下跌50-150元/吨。需求方面，下游观望情绪较浓，刚需采购为主。

　　行情展望及操作建议：当前纯碱现货价格松动，产量快速提升，累库加速。长假以后，供给上，远兴一、二线接近满产，三线月中已点火，金山五期产量提升至300-4000吨/天检修产线基本恢复，总产量快速抬升。需求上，下游终端玻璃厂部分8-9月预订的进口纯碱到港，现货价格不稳，观望情绪较浓。盘面上近月11月合约回调后基差仍然较大，走交割逻辑跟随现货波动。远月01合约由于供给到年底宽松较为确定，高基差与过剩预期博弈，短期现货跌至氨碱法成本附近有支撑，但中场期来看，远月反弹较高后有回调空间，建议反弹沿(1650，1800)震荡区间上沿布局空单。

　　风险提示：装置检修超预期，浮法需求超预期，进出口超预期等

　　文章链接：广州期货-一周集萃-玻璃与纯碱-玻璃阶段性补库告一段落，纯碱现货重心下移-20231015