核心逻辑：节后铜价下挫，一度逼近66000关口，随后触底反弹。国内铜价下跌我们认为一方面是节后做多氛围较差，商品市场普跌；另一方面是人民币贬值预期大幅下降导致海外定价的国内商品开始补跌，类似于金价。国内产业处于供需双强局面，9月精铜产量已高达101万吨，谨防节后需求走弱，主动补库向被动补库转变。铜价在9月底大幅下挫后11-12月差持续回升，无论是节前还是节后，这证明产业逢低补库意愿较强，需求依旧强劲。9月下旬美联储议息会议后海外风险偏好骤降，美元持续强势，铜价本身已处于下跌趋势之中，但目前走势有所扭转，假期美元冲高回落，对应伦铜触底反弹。伦铜在前期低点有较强的技术支撑，且美元指数高位持续回落，有利于铜价反弹。海外无较大风险事件发生的情况下，我们对11月铜价保持乐观。短期关注9月通胀数据后市场表现。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。