国庆长假期间，海外原油跌幅超出预期，随着海外地缘政治冲突升级，能源端扰动加剧。

　　 PE检修明显减少，装置负荷窄幅提升，产量窄幅提高。PP新增产能投放，但月内检修损失超预期，产量和产能利用率走低。9月，PE产量预估在229.26万吨，环比增加0.82%，同比增加14.95%。2023年1—9月国内PE累计产量为2006.04万吨，同比增加12.16%。9月PP产量预估在275.25万吨，环比减少3.62%，同比增长12.56%。2023年1—9月PP累计产量为2371.75万吨，较去年同期增长6.87%。国内PP装置开工负荷预估在80.29%，环比下降2.28个百分点，其中油制PP开工负荷率76.11%，煤制90.10%，PDH制在81.89%。国内PP装置检修损失量预估约45.3万吨，较上月增加6.6万吨。

　　新增计划方面，宁波金发一期一线40万吨/年PP装置9月下旬开车产粉料，国庆期间产粒料；二线40万吨/年PP装置初步计划10月底投产。惠州立拓新材料总年产能30万吨PP装置投产推迟至四季度。

　　进口方面，金九旺季预期向好，终端用户维持刚需，拿货意向有所提升，人民币汇率压力逐渐缓解，进口货源低价成交逐渐放量，国内进口套利窗口打开，国内贸易商接盘意愿增加。据海关数据，2023年8月PE总进口121.60万吨，环比增加18.068万吨，增加17.46%，同比增加1.36%。1—8月累计进口857.56万吨，同比减少2.02%。PP8月进口21.602万吨，环比增加0.617万吨，增幅2.95%，同比减少4.59%；1—8月累计进口180.47万吨，同比增加2.23%。

　　9月份PE下游开工部分上涨，PP主要下游领域逐步进入季节性消费旺季，下游领域开工水平弱于同期。当前下游主流开工负荷41%—57%。PO膜处于生产旺季，双防膜及大蒜地膜需求有所跟进，棚、地膜开工均有提升，农膜总体开工延续提升态势，11月、12月伴随天气转冷，农户覆棚时间到来，农膜订单或逐步转向疲软。塑编、注塑等下游领域开工环比小幅提升，BOPP膜领域开工亦保持在相对高位，但毛利状况依然偏弱，运营压力仍在。

　　整体来看，基本面由供需双增转为供增需弱，能源端扰动加剧。假期间油市出现一定利空，但同时油价也大幅下滑来释放风险，单就四季度而言，OPEC+仍将延续此前的减产措施，全球原油库存有望延续回落，预计油价大跌后继续下行空间有限，油价振荡运行为主，但中枢将有所下行。后续国内检修装置较少，PP新增产能集中释放，供应压力增加。金九银十旺季步入尾声，随着下游消费转入淡季，需求逐渐转弱，终端需求跟进缓慢，农膜、PE管材开工略有提升，终端家电、地产受制于谨慎预期，提振消费有限，新增产能压力释放后过剩格局进一步凸显，期价偏弱运行。(作者单位：建信期货)