利多：美国8月非农报告中，失业率高于预期及平均时薪环比低于预期加上美国第二季度实际GDP低于预期及前值，市场预期美联储下调维持限制性利率周期的长度；国内多家全国性商业银行将再度下调存款挂牌利率；中国8月官方制造业PMI连续三月小幅回升；8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好；国内库存低位，政府出台一系列重磅利好刺激政策加上“金九银十”到来，支撑下游消费。

　　利空：美国8月CPI数据显示同比增速继续反弹，超过预期并创下14个月来最大的环比涨幅；美联储将基准利率维持在5.25%至5.50%区间不变，符合市场预期，但美联储主席鲍威尔表示，如果合适准备进一步提高利率；欧洲主要经济体PMI数据仍较弱。

　　小结：9月，沪锡期价走势区间震荡。月初美国非农数据改善加上国内出台一系列重磅利好刺激政策及“金九银十”到来，沪锡期价震荡上行，然政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况有待观察，沪锡期价小幅回落，直至月末美联储加息落地加上节前下游备货情绪较好带动沪锡期价小幅回升。

　　展望：展望10月，宏观上，最新点阵图中多数决策者预计今年内美联储还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。基本面上，在6月至8月国内进口锡矿数量大幅增加，短期国内锡矿供应相对宽松，当前国内锡矿加工费有上调的趋势，但如果缅甸佤邦锡矿持续停产，国内锡矿供应上长期将逐渐呈现偏紧格局，限制锡锭产量，不过近期云南某冶炼企业检修结束恢复生产，将于9月份维持正常生产状态，锡锭产量仍有上升，加上锡锭进口窗口开启，进口锡锭增加，对国内锡市供应带来补充。终端需求逐步恢复，价格底部支撑仍在，然缅甸矿供应的不稳定性，需后续关注其相关政策，建议区间偏多交易。

　　研究员:蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员:

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511