对于烧碱，节前一周至今的大跌主因产业内供需显著错配，一方面供给端从7月的检修阶段逐步全面恢复，开工率逐步回升至同比高位，另一方面，下游氧化铝价格和开工率均处高位，有效支撑内需，非铝下游也迎来“金九银十”的旺季时段。同时，出口端的价格提振50%液碱价格，进而对32%液碱有所带动。

　　后市而言，利多因素在于：一是10月迎来集中秋季检修，特别是山东地区陆续有龙头企业减量；二是氧化铝产量及开工率稳定，对烧碱需求端有支撑；三是原盐价格走高，电力稳定，成本端支撑力度不弱。利空因素在于：一是10月内陕西地区有大型新增产能装置投产预期；二是非铝需求预期逐步转弱，包括出口；三是工厂进入累库降价阶段；四是宏观环境转弱，美联储加息预期再起，利空大宗商品市场。

　　概括而言，在供给端，10月进入供需双弱的产业格局，山东地区多家生产企业进入秋检，支撑现货市场。但同时，10月也有大型产能投产预期，或对冲检修影响。在需求端，氧化铝之外的其余下游也逐步转向淡季，企业处于累库降价的阶段。另外，节前盘面持续大跌引致基差走强，期货深贴水应有短期向上修复的预期。整体而言，短期盘面或有向上反弹可能，但长期而言，能源大跌以及烧碱产业基本面走弱大概率或将最终再次导致盘面下滑。