【核心逻辑】美指跌回106附近，10Y美债收益率自4.8%上方回落至4.6%附近，支撑贵金属估值回升，因美联储11月不加息预期继续升温。美联储副主席杰斐逊表示，将会留意收益率上升带来的紧缩效应，美联储可以在更好的风险平衡中“谨慎行事”；美联储23年票委洛根表示长期收益率的飙升可能意味着央行再次加息的必要性降低。其他消息面，世界黄金协会表示，四季度全球央行黄金储量或继续增长。本周数据方面主要关注周四晚间20:30美9月CPI数据。事件方面：本周美联储官员讲话密集，周四凌晨还将公布美9月FOMC会议纪要. 【加息预期】 美联储加息预期继续降温。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储11月维持利率不变概率升至88%，至少加息25BP概率仅12%；12月维持当前利率不变概率走高至73.6%，至少加息25BP概率降至26.4%；1月维持当前利率不变概率为68.5%，至少加息25BP概率降至23.9%。 【基金持仓】金银长线基金持仓分化较大。周一SPDR黄金ETF持仓继续减少4.04吨至861.81吨，继续刷阶段新低；iShares白银ETF持仓则继续增持57.02吨至14088.66吨，为8月来高位。 【策略建议】中长线维持看多，建议逢低买入，但短线波动加大，投资者应控制好仓位及风险控制。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。