3季度，成材从底部走向了预期修复的趋势。由于上半年对今年整体需求的偏弱预期，导致钢材期现价格不断下跌，但7月底中央政治局会议定调，政府将采取有效的措施为房地产市场托底，随后各地也“因城施政”，采取下调存量房贷利率，下调首套房利率、放开公积金限购，放开家庭限购等从消费端刺激房地产市场；而近期，广州地区甚至开放限购，本市居民允许限购2套房，试图扭转房地产行业的颓势。而进入夏季，原料端也同样推涨了成材价格。一方面，6月全国受到台风影响，短期原料运输受限，此后山西、陕西、内蒙等主产区也发生煤矿事故，矿山安检情况加严，煤炭供应收缩；而夏季处于煤炭需求旺季，动力煤日耗不断上升，海内外煤价共振上行，煤价一度突破1000元，这一点也同样带动成材价格上涨。然而进入八月，钢材上涨的趋势受阻，一方面粗钢产量始终维持高位，一方面下游需求出现分化，房地产需求始终下行，而基建和制造业端支撑成材需求，整体需求偏弱，成材向上空间有限。9月底原料供应仍然偏紧，贵州地区又发生较大煤矿事故，导致煤焦现货价格坚挺，焦炭提出第二轮提涨，节前成材波动幅度不大。 　　现货方面，上海地区螺纹季度初价格3760元/吨，当前3780元/吨，+20元/吨。北京地区螺纹月初3750元/吨，当前3720元/吨，-30元/吨。热卷方面，上海地区4.75mm普卷季度初价格3890元/吨，当前价格3780元/吨，-110元/吨。天津地区热卷季度价格3840元/吨，当前价格3830元/吨，-10元/吨。3季度份螺纹热卷整体波动不大。 　　从主力合约基差看，当前上海20mm中天HRB400螺纹01合约基差+75元；上海本钢4.75mm热卷01合约基差+21元。3季度成材期现价格波动不大，基差水平持续向平水附近收缩，但螺纹基差扩张而热卷基差收缩，主要是由于3季度热卷需求好于热卷，但随着热卷的库存压力持续增加，螺纹减产，近期盘面下跌，基差开始扩张。月间价差方面，由于3季度前期钢材始终维持偏强震荡的走势，而远月减产及冬季补库概率更高，导致10-1价差持续收窄；期货卷螺差方面，由于热卷需求及利润好于螺纹，导致卷螺差持续拉大，螺纹产线也向热卷转产，但进入八月，随着热卷的产量与库存压力不断加大，卷螺差持续收窄，一度降至48元，近期卷螺差略有回升。 　　盘面利润看，由于钢厂点对点始终存在利润，导致3季度铁水偏高，叠加产地供应收缩，钢厂对原料始终处于刚性补库的阶段，盘面利润不断收缩。螺纹01合约盘面利润从季度初322元/吨降至当前22元/吨；热卷01合约盘面利润从月初420元/吨降至当前106元/吨。近期焦炭第二轮提涨落地，高炉钢厂现货利润已经陷入亏损，整体盈利水平持续下降。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。