基本面整体较为平稳，浓乳下游季节性补库，除此之外内需暂时没有亮点。近期产区降雨偏多，胶水产出较少，使得原料价格坚挺。天然胶乳市场交投冷清，贸易商高价出货受阻，低出意愿不高，现货行情僵持。进口量今年整体同比去年偏高，不过近期深色胶到港不多，国内库存高位缓慢去库。需警惕国内库存压力极大，压力短期较难缓解，供应端国内外上量期，需求端半钢胎对应合成胶的需求较好，全钢胎表现尚可，外需出口订单今年以来一直表现不错，内需尚可，基本面暂无突出利好。此外，在深色胶持续去库的同时，浅色胶持续累库，RU主力-泰混价差达2515元/吨，仍处于历史同期高位，预计产业空头有较强的套利情绪。总的来说，大宗商品指数承压下行，同时短期现货出货压力较大（浅色胶持续累库），我们认为RU2401偏弱运行，但成本端有支撑，因此，下跌空间有限，同时可关注RU2401-NR2311价差做缩机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。