【上周总结】上周COMEX贵金属市场金震银涨，黄金价格仍受制于估值指标，白银则在持续去库下反映需求良好而表现偏强。估值指标美指高位运行，10Y美债收益率则刷阶段新高，主要受美债供需影响；另外，周四凌晨公布的美联储9月FOMC会议，尽管维持利率不变，但释放偏鹰未来保留加息选项的信号，特别是减少2次24年降息次数预期，预示高利率可能维持更久，一度加剧盘中贵金属波动。但我们认为，美联储货币政策已经边际转松，且当前市场对美经济预期偏乐观，后续经济下滑风险及可能存在的潜在危机风险，皆将利多贵金属走势，我们预计贵金属最糟糕环境正在过去，价格上涨行情有望展开。
【资金与库存】长线基金持仓看，截止周五当周的SPDR黄金ETF持仓周降2.88吨至877.39吨；iShares白银ETF总l持仓周增253.81吨至13980.77吨。短线基金持仓看，根据截至9月19日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸增加11299张至135163张，其中多头增加2012张，空头减少9287张；白银非商业净多头寸减少2802张至15231张，其中多头减少2264张，空头增加538张。库存方面，COMEX黄金库存周增1.67吨至651吨，COMEX白银库存减少7.6吨至8476.9吨；SHFE黄金库存减少54千克至2607千克，SHFE白银库存减少115.8吨至1216.1吨，上海金交所白银库存（截至9月15日）减少59.1吨至1783.1吨，国内外白银继续去库中。
【本周关注】数据方面：本周主要关注周五美8月PCE，以及密歇根大学消费者信心指数。事件方面：周一午间日本央行行长植田和南将举行新闻发布会。周一晚间欧央行行长拉加德将发表介绍性声明。本周美联储官员讲话密集：周二早晨，美联储23年票委卡什卡利将发表讲话；周四晚间美联储23年票委古尔斯比将发表讲话；周五清晨，鲍威尔将参加会议；周六凌晨美联储永久票委威廉姆斯将参加讨论。
【策略建议】中长线维持看多，COMEX贵金属有望逐步开启上涨，操作上以回调做多为主。技术面看，金银上方都面临60日均线挑战，需站稳上方，多头方有望进一步上攻。上周美黄金整体震荡，周内先扬后抑。目前日线正测试下降通道及多条均线在1950附近阻力，如站稳上方，则上方空间有望打开至1970，然后1980，2000。下方支撑在1930，然后1915-1920区域。沪金整周亦维持震荡，下方支撑在466.8，阻力473，然后480。上周美白银表现较强，日线持续收于向上的5日均线上方，短线预示偏强，下一阻力位上移至24.2，然后24.6，下方支撑23.8，然后23.6，23.3，23。沪银波动继续缩窄，预示方向突破将临近，下方支撑上移至5900，强支撑5800，阻力6000-6030。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。