【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，印尼矿端扰动频出，1）印尼RKAB讨论中审核缓慢，2）菲律宾雨季即将到来，3）因污染问题印尼政府建议5家镍矿停产整顿。菲律宾镍矿少量流向印尼，镍矿价格预计继续偏强，国内电积镍持续放量，精炼镍现阶段的趋势性累库施压镍价，矿端消息扰动仍较多，镍价预计宽幅震荡，进口镍本周内若流入，预计施压镍价，短期硫酸镍价格持续小幅走强或对镍价形成支持，镍价预期宽幅震荡。旺季预期下，不锈钢9月维持高排产，9月过半需求目前不及预期，若后续维持低迷不锈钢中期回落风险大，目前镍铁价格较坚挺，亦抬升不锈钢成本支撑。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。