【一周集萃-白糖】

进口增加预期影响，白糖回探支撑

摘要:

行情回顾

01合约震荡下行，周度跌幅2.22%。

逻辑观点

第一，巴西丰产和出口量大增的影响依然存在。

第二，国内库存低，现货价格坚挺。但市场传闻年底前有大量白糖到港，未来供需平衡预期转变。

第三，高价对需求确实存在负面影响。

第四，受厄尔尼诺现象影响，新季东南亚、印度和欧洲等国的白糖产量并不乐观，可能依然是减产年份，巴西的增产不足以抵消其他国家的减产

第五，此前丰产的预期在不断修正，不排除2023/24年度依然是产不足需年份的可能

行情展望

01合约有新糖上市和进口大量到港后供应压力缓解的预期，但同时也因极为紧张的现货格局难以下跌，预计跌幅有限。

操作建议

01合约看跌期权卖权持有，或6800附近低位多单持有。

风险因素 宏观风险带来国际糖价大幅回调，或监管/调控政策力度超过预期

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