沪铝及氧化铝近期持续处在相对高位的横盘格局中。周一铝锭社库较前周累库2.1万吨至50.9万吨，维持小幅累库节奏；现货升水因合约移仓，上调至220元/吨。趋势性上看，因沪铝仍未有效上破19500关键关口，整体价格运行轨道仍处在近一年以来的横盘区间内，但我们对沪铝及氧化铝继续持有低位买入的观点。就沪铝而言，除非9-10月累库高度超预期，否则下半年或仍是易涨难跌格局。氧化铝AO2311在目前高价的持续运行时间，仍将主要跟随现货市场、沪铝及有色大板块方向的选择，在11月合约正式交割之前，不排除仍有资金推动价格的可能，但需重点关注本周三开始的仓单注册（仓库+厂库）情况。氧化铝AO2311在接近11月交割时点，或存在多头撤退的可能，也请投资者关注。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。