主要逻辑： 　　1、供给：SPPOMA数据显示9月前10日马棕产量环比下降6.7%。截至9月10日当周，美豆优良率下降1个百分点至52%，但高于市场预期的51%，上年同期为56%。 　　2、需求：ITS和AmSpec数据显示马棕9月前15日出口分别环比下降11.78%和9.26%。 　　3、库存：截至9月15日当周，港口豆油库存为83万吨，周度环比下降4.16%；棕油商业库存为74万吨，周度环比增加0.68%。 　　4、总结：在MPOB报告利空和悲观的市场情绪影响下，上周油脂先抑后扬、棕油表现偏弱。从宏观角度看，市场仍面临美国经济软着陆预期和欧洲经济衰退压力的博弈，OPEC+减产驱动下原油价格持续上涨间接利好油脂市场。从产业端看，市场预计美豆单产仍有下调空间，叠加近期美豆受干旱影响范围扩大、优良率下降，近期成本端利好豆油市场。另美国生柴对豆油使用量增加，美豆油基本面仍然偏紧。棕油目前处于增产季，且受印度国内油脂高库存影响，近期产地棕油出口预期悲观，马棕9月前15日出口预期环比降10%左右，国内棕油预期继续累库，棕油基本面仍然偏弱。加拿大统计局进一步下调其菜籽产量预期为菜油提供了短期利多，但随着加拿大和俄罗斯菜籽的上市，后期国内菜籽、菜油进口量预期较大，国内菜油库存预期维持高位。综上分析，当前油脂市场矛盾不突出，单边或呈现区间运行，品种间或表现为豆油偏强，棕油偏弱。 　　操作建议：关注豆粽走扩机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。