行情表现

日内消息

　　1、中国主要地区电解铝出库量较上期数据增加0.2万吨

　　据Mysteel统计，中国主要地区电解铝出库量(9.10-9.17)约12.7万吨，较上期数据增加0.2万吨，去年同期为13.1万吨。分地区来看，佛山地区出库量增加明显；上海、重庆地区出库量小幅增加；无锡、天津、巩义地区出库量略有减少；杭州、沈阳、常州地区出库量维持平稳。

　　2、铝锭周度出库量11.47万吨，较上周出库量周度增加0.49万吨

　　据SMM统计，铝锭周度出库量11.47万吨，较上周出库量周度增加0.49万吨。铝棒周度出库量3.96万吨，较上周出库量周度增加0.56万吨。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月18日上海现货铝现货价格报价19380.00元/吨，相较于期货主力价格（19195.00元/吨）升水185.00元/吨。

　　9月15日沪铝期货库存录得104670.00吨，较上一交易日增加16225.00吨。

机构观点

　　南华期货：铝&氧化铝维持高位，回调布多

　　【核心逻辑】铝：展望后市认为向上突破需要契机，回调做多更为稳妥。由于现实终端（尤其是地产）偏弱，未来的乐观预期能否维持，关键在于政策端能否持续提供希望。而聚焦电解铝本身，交易所仓单问题仍存，即挤仓风险将成为一个随时可能再度引爆的定时 炸 弹，因此在可交割品偏紧问题出现明显好转之前，回调做多具备更为“安全”。着眼当下，铝棒的加工费下调催生减产增加，进口窗口打开带来进口铝锭增量预期，因此价格上行短暂受阻。但是临近旺季，旺季需求环比转好的预期难证伪，同时由于地产端表现不佳，只要数据稍好于预期都能带来上涨的动力。综上，铝价近期依旧易涨难跌。氧化铝：需求端复产接近尾声，供给端9月有投产及复产计划，基本面边际转弱。同时，现货贴水，远月也贴水，形成不稳定结构，现货交割存在套利空间。但需注意，氧化铝可交割品牌16个，涉及产能产能4000多万吨，以散单比例15%估算，月均可流通交割品在50万吨左右，交割仓库库容合计56万吨，因此无论流通现货还是交割库容都较氧化铝整体产业规模相对紧张。综上，在资金热度褪去，回归基本面后氧化铝回调为主，但未来交割博弈或仍激烈。 【策略观点】沪铝单边回调做多，套利正套为主；氧化铝逢回调做多为主，未入场投资者谨慎追多。