过去一周，沪铝重心小幅上移，但逼近前高仍遭遇回调压力。铝锭社库较前周累库1.0万吨至48.8万吨，维持小幅累库节奏。从SMM下游周度开工调研数据来看，下游龙头企业开工较前周小幅抬升0.1个百分点至63.8%；8月开工同比增速在8.9%，较7月的同比增速环比明显抬升。终端地产高频成交最新一周季节性走低，仍处在历年同期最低位。至周五，铝棒加工费（广东）较前周五回升120元/吨，至320元/吨。 　　氧化铝过去一周表现相对弱于铝，重心偏下移。全合约口径最新持仓在12.4万手，沉淀资金持稳在13.5亿元左右。氧化铝在前期价格冲高后，短时做多情绪略偏过，且交易所也及时上调氧化铝交易手续费，近期市场做多情绪有所降温。 　　后期趋势性上看，因沪铝仍未有效上破19500关键关口，整体价格运行轨道再度回到近一年以来的横盘区间内，但我们对沪铝及氧化铝仍持有低位买入的观点。就沪铝而言，除非9-10月累库高度超预期，否则下半年或仍是易涨难跌格局。氧化铝AO2311在目前高价的持续运行时间，仍将主要跟随现货市场、沪铝及有色大板块方向的选择，在11月合约正式交割之前，不排除仍有资金推动价格的可能，但需重点关注下周仓单注册（仓库+厂库）情况。氧化铝AO2311在接近11月交割时点，或存在多头撤退的可能，也请投资者关注。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。