电解镍

　　策略：前期空单持有

　　运行区间：155000-172000

　　逻辑：供给端，镍矿价格上涨，上周到港量减少，港口库存累库；国内铁厂盈利可观，排产小幅增加，受原料限制印尼镍生铁产量小幅下降；国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损扩大。需求端，新能源下游终端淡季不淡，但三元材料与前驱体厂排产下降；不锈钢厂排产微增，终端需求好转；军用合金需求稳定，民用合金与电镀需求较淡。库存端，上周纯镍社会库存增加，保税区库存去库。综上，印尼短期扰动频繁，镍矿价格走高，但影响相对有限，海外纯镍陆续到货，纯镍供应仍在增加，需求增速难以匹配供给增速，整体呈现供需过剩局面，基本面对价格支撑有限，预计短期价格震荡下行。

　　风险提示：美联储加息预期变化、需求改善超预期、印尼矿端持续扰动。

　　不锈钢

　　策略：逢高沽空

　　运行区间：15200-16000

　　逻辑：基本面来看，不锈钢厂排产增加；不锈钢终端需求未全面显现。成本端支撑上行受阻，镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格下降。库存方面，总库存累库，300系库存累库。综上，不锈钢厂供给弹性较强，社会库存出现累积，高价向终端需求传导不畅，同时成本端支撑难以继续走强，预计短期不锈钢偏弱震荡。

　　风险提示：下游需求超预期，原料价格持续上涨

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　　风险提示：期市有风险，投资需谨慎。