行情表现

日内消息

　　四季度检修减少，国内精铜供应较为宽松

　　Mysteel调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨(含2023年新增产能)，样本覆盖率96.7%。调研数据显示：2023年9月全国预计电解铜实际产量98.86万吨，环比减少0.41%，同比增加10.71%。2023年1-9月国内电解铜预计产量累计853.19万吨，同比增加7.98%。9月检修的企业较少，对于全国产量的影响微乎其微，进入4季度，冶炼企业需要在4季度发力完成全年生产目标，加上进口铜在4季度会有小幅的增加，预计后续市场的供需将会比较宽松。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月11日上海1#电解铜现货价格报价69070.00元/吨，相较于期货主力价格（69080.00元/吨）贴水10.00元/吨。

　　9月8日沪铜期货库存录得54955.00吨，较上一交易日增加8364.00吨。

机构观点

　　美尔雅期货：旺季预期差交易 铜价承压震荡

　　上周铜价重心回落，价格仍处区间运行，旺季预期尚未兑现，库存累升，升水走低叠加美元继续走高压制盘面。从宏观层面来看，美元表现为持续的偏强震荡，欧元区经济需求指标全面收缩，而通胀出现反弹，美国制造业也有所走弱但地产市场相对韧性较强，同时通胀粘性开始体现，美联储货币政策未改，加息预期的博弈成为9月的市场扰动，不过人民币贬值仍使得内盘价格跌幅较小。国内市场弱现实与强预期的政策交易还在继续，弱现实特征出现一些边际好转，地产相关政策落地能否带动后端销售传导至前端需要观察，但市场总体对“金九银十”仍有期待，预期支撑与预期差交易是国内宏观逻辑的变化。从产业角度来看，8月国内国产铜总体放量，进口铜增量预逐渐体现，9月冶炼端有部分检修，进口预期保持增长，在进口铜的冲击下加大了持货商调价出货的意愿，升水连续回落至平值附近，09合约挤仓风险有所缓和，但期限结构仍旧高企，期限结构对价格支撑仍存；当前海外欧美仓库出现隐性库存交仓，国内消费复苏或有不及预期，整体铜库存累升，基本面表现叠加强势美元令铜价承压，主要价格波动区间68000-69500。