PVC期货三季度迎来上涨，期价反复考验5600关口支撑后逐步止跌，重心在5600-5850区间波动，进入震荡筑底阶段。随着市场避险情绪释放，PVC突破上行，盘面连续拉涨。主力合约8月中旬移仓换月至01合约，远月合约重拾涨势，向上触及6405。上游原料电石市场供需关系收紧，迎来久违上涨。电石出厂价、采购价同步大上涨，企业生产压力得到缓解，电石行业扭亏为盈。虽然PVC企业面临成本压力凸显，但市场存在缺口下，电石价格依旧上扬，原料端提供一定支撑。PVC市场供需边际改善，社会库存小幅回落，但基本面仍相对偏弱。PVC成本端偏强运行，随着价格抬升至高位，PVC企业面临成本压力增加，部分厂家亏损扩大。而下游制品厂对高价PVC货源接受程度不高，导致PVC现货价格上涨乏力。西北主产区企业库存低位窄幅回升，厂家新接单情况不佳。前期停车装置陆续重启，加之进入四季度后生产厂家检修计划减少，PVC产能利润率提升后，产量跟随增加，市场可流通货源相对充裕。而下游制品厂由于订单不足，生产缺乏积极性，需求跟进依旧滞缓。海外报价松动，PVC出口接单一般，外贸提振难抵内需疲弱。PVC市场迟迟未能启动去库，华东及华南地区社会库存居高不下，维持在40万吨以上。PVC市场面临高库存压力不减，尽管四季度经历金九银十，预计旺季效应不及市场预期。房地产重磅政策密集出台，但从政策落地转变为实际需求，时间周期明显拉长，需求端回暖历程艰辛，PVC市场刚需将维持弱稳态势，对行情支撑力度不足。PVC期价上涨至关键压力位6650附近，金九银十需求存在向好预期，重心仍存在上探可能，或测试年内高点6700，突破后上方空间在6950附近。旺季落幕后，PVC期价难以持续上行，回归弱现实，盘面将承压调整，下方支撑区间为5850-6000。四季度，PVC期货或呈现先扬后抑走势。

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