综述

　　本周 国际原油期货振荡走强，尽管大环境氛围支撑良好，但 芳烃市场因需求端缺乏实质性利好推动，整体走势表现一般延续高位振荡局面。

　　近期两苯市场关注点：

　　1、甲苯出口订单进入集中交付期，9月份预计交付量达到8.8万吨。

　　2、第三批成品油出口配额下放。

　　3、北方部分检修装置即将恢复重启，甲苯、二甲苯车单供应量预期增加。

　　目录：

　　一：国际市场分析

　　二：国内市场分析

　　三：下周重点事件关注及市场预测

　　国际市场分析

　　1、国际价格波动

　　图1 2023年国际芳烃产品价格走势图

　　来源：隆众资讯

　　本周期内，国际原油期货走势偏强，但国际石脑油市场波动趋稳。主要原因是乙烯-石脑油价差升至175美元/吨，裂解亏损抑制价格波动。重整方面，东南亚地区汽油需求依旧强劲，但一些市场参与者认为需求见顶，汽油料相关产品走势受阻。在缺乏需求面强势跟进的背景下，国际芳烃走势趋于稳定。

　　2、亚洲地区两苯利润监测

　　图 2 2023年亚洲两苯利润监测图

　　来源：隆众资讯

　　周内受 原油价格上涨影响日本石脑油价格微涨，韩国地区甲苯与二甲苯价格同步上涨，FOB韩国甲苯960美元/吨，FOB韩国二甲苯1003.5美元/吨，下游芳烃涨幅大于石脑油涨幅，甲苯、二甲苯生产毛利进一步拉宽，甲苯加工利润在173.85美元/吨，二甲苯毛利在217.25美元/吨。

　　3、亚美价差监测

　　图 3 2023年亚美价差监测图

　　来源：隆众资讯

　　周内，亚洲-美国价差维持在350美元/吨附近，两地纸面套利仍然开启。然美国方面，路易斯安那州马拉松炼油厂发生油罐火灾，该炼厂为美国第三大炼厂或将影响汽油供应，导致美国对高辛烷值组分需求增加；与此同时，夏季用油高峰期进入倒计时，且美国进入飓风季，均对美国汽油市场实际供需产生影响。

　　图 4 2023年亚美价差监测图

　　来源：隆众资讯

　　周内，二甲苯亚洲、美国价差仍然高达320美元/吨，纸面套利窗口依旧处于开启局面，但相对甲苯而言，二甲苯套利窗口开启时间短暂，甲苯产品更具价格优势，同时受运输时间周期影响，市场人士操作意愿较低。

　　国内市场分析

　　1、国内价格波动

　　图 5 2023年华东地区两苯价格走势图

　　来源：隆众资讯

　　周内华东地区两苯市场高位运行，但由于下游需求薄弱，两苯市场现货交投气氛安静，目前甲苯-二甲苯价差维持在370元/吨。甲苯市场方面，仍有美金递盘听闻，但国内货源偏紧，近期暂未有出口成交听闻。二甲苯市场方面，交割异常使得业者心态谨慎；同时供应面偏紧需求面未有跟进，市场参与者外围观望为主。

　　2、山东地区部分组分料价格波动

　　图6 2023年两苯及相关产品价格走势图

　　来源：隆众资讯

　　本周期内山东地区两苯及相关汽油组分料价格振荡上行，主要原因是原油期货价格五连涨，给予利好氛围支撑；生产炼厂库存低位，价格调整积极性较高；第三批成品油出口配额下放；以及部分汽油单子进入交付期，市场补仓操作。

　　图7 2023年汽油混调利润监测图

　　来源：隆众资讯

　　注：本利润模型以典型组分料市场价格为基础数据，按照一定数据比例进行模型搭建，未涉及其他成本。

　　本周期内，汽油混调利润均值在192元/吨，较上周期154元/吨上涨38元/吨，上涨24.67%，主要原因是轻料走势偏弱。

　　下周重点事件关注及市场预测

　　供应：港口库存低位，两苯车单供应继续增加。

　　盘锦宝来、无棣鑫岳等装置检修进入尾声，工厂即将投料重启，出售甲苯、二甲苯，市场车单供应预期增加。

　　两苯港口库存偏低，短期暂无船货抵港补充。

　　需求：国内需求将有持续增加的预期。

　　甲苯：出口订单交付使得内贸流通量减少。

　　二甲苯：部分前期二甲苯集港订单交付，区域性流通偏紧。

　　汽油：“金九”需求预期偏强。

　　结论（短期）：下周预计华东两苯现货高端价格仍有小幅推涨意向，甲苯价格区间或在8200-8250元/吨，二甲苯价格区间或在8550-8650。主要基于区域性汽油混调行业采买带动周边市场气氛向好，其次是甲苯出口订单、二甲苯下游PX订单交付。

　　结论（中长期）：三季度预计华东两苯苯现货高位振荡，主要基于“金九银十”需求旺季对两苯的积极采购，以及短线供应偏紧利好供应面。

　　风险提示：下游化工溶剂表现疲软，旺季需求能否顺利回归仍存在不确定性。同时当前两苯价格重心处于年内高点，而原油面尚未显现继续上涨涨头，暂无其他强有效利好支撑下两苯价格上行空间受到限制。