老铁们，黑色系品种今天全线大跌，找原因的时间到了。

　　宏观政策效应逐步消退，叠加对监管的担忧，市场做空情绪浓厚，这一组合因素正在对黑色系商品市场产生较大的影响。焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢以及热卷等主要黑色系品种全线走低，市场氛围逐渐转为悲观。

　　首先，宏观政策效应的逐步消退令投资者进行获利了结。过去两周时间，针对房地产行业的刺激政策密集出台，这些宏观利好措施在一定程度上支撑了黑色系创下反弹新高。但这些政策措施从落地实施到效果显现需要一个时间周期，这导致宏观政策效应逐渐减弱，在积累前期可观涨幅后，投资者进行了获利了结。

　　其次，监管机构的严格监管举措加剧了市场的不确定性，尤其昨日发改委及证监会召集部分期货公司，加强对铁矿石价格形成分析和市场监管。投资者担心监管机构可能出台更多限制性政策，这对市场情绪造成了一定冲击。

　　加上最近经济数据显示经济增长动能仍表现乏力，在这种情况下，市场做空情绪愈发浓厚，导致与经济增强和房地产市场有着密切关联的黑色系商品期货价格普遍下跌。投资者纷纷选择减仓或者做空，以规避市场下行风险。

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　　焦煤＆焦炭

　　今日双焦价格双双重挫。焦煤主力合约价格午盘加速下跌，盘中跌逾4%，盘中触及1635元低点，最终收盘报1642元，跌幅4.09%。另外，焦炭主力合约价格早盘一度飘红，随后一路向下，午后扩大跌幅超3%，最终收跌3.5%，收报2304元。

　　据数据显示，9月8日，焦煤前20名期货公司总成交量254,271手；多单持仓109,283手，较上一日减少8350手；空单持仓116,753手，较上一日减少9358手。另外，焦炭前20名期货公司总成交量53,747手；多单持仓25,838手，较上一日增加35手；空单持仓27,057手，较上一日增加520手。

　　首先，有关铁矿石市场监管的消息释放了偏空信号，导致了焦煤和焦炭价格的下跌。发改委和证监会召开的会议强调了对铁矿石价格形势的分析和市场监管，这引发了市场的担忧。这意味着政府可能会采取措施来限制铁矿石价格的上涨，从而对焦煤和焦炭市场产生负面影响。

　　其次，在需求方面，尽管钢厂的盈利率持续下降，但高炉的开工率却有所增加。高炉炼铁产能利用率也增加，导致铁水产量再次创下新高。这表明尽管钢厂亏损，但它们并没有积极减产，这在一定程度上支撑了焦煤和焦炭的需求。然而，钢厂的盈利情况并不理想，如果旺季需求无法有效兑现，钢价继续下跌可能会产生负面反馈。

　　再者，焦企盈利已经降至亏损水平，这是由于钢厂的低利润所限制。不过，目前焦炭仍然受到成本和需求的双重支撑，因此焦企仍然相对积极地生产。然而，钢厂的低库存水平促使它们按需补库，这导致库存水平有所增加。尽管焦炭库存略有下降，但整体库存仍然处于较低水平。因此，焦企可能会在亏损的情况下考虑提高价格，这可能导致国内焦炭价格短期内维持相对强势。

　　最后，焦煤市场的库存水平总体没有太大变化，但大矿焦煤库存有所增加。尽管安监形势仍然严格，供应依然紧张，但前期一些停产的煤矿已经复产，炼焦煤供应稳步回升。另外，终端铁水需求仍然较高，这降低了煤矿端累库的风险。中间贸易环节的参与也增加了投机需求，推动了煤价的上涨。

　　总的来说，焦煤和焦炭市场面临着复杂的供需和政策因素，这使市场走势充满了不确定性。焦煤和焦炭价格的下跌可能会对相关产业产生影响，需要密切关注市场的发展趋势。

　　铁矿石

　　毫无疑问，铁矿石期货价格下跌与监管压力有着直接关系。今日铁矿石主力合约价格盘中一度跌近2.5%，触及8月31日以来低点823.5元，最终收跌2.07%，收报827.5元。铁矿石是全球钢铁生产的主要原材料之一，其价格波动通常反映了钢铁行业和宏观经济的动向，而铁矿石面临政策监管压力令市场信心受挫。

　　据数据显示，9月8日，铁矿石前20名期货公司总成交量890,886手；多单持仓449,051手，较上一日增加2554手；空单持仓391,542手，较上一日减少9568手。

　　首先，政策监管压力升级。国家发改委和证监会于9月7日宣布加强对铁矿石价格形势的监管。此次监管主要针对铁矿石价格在8月中旬以来急剧上涨的情况，旨在维护市场秩序，防止价格波动过大。这一消息对市场信心造成了一定程度的冲击，促使投资者警惕交易的负反馈逻辑。

　　其次，尽管铁矿石需求一直相对坚挺，但市场对需求未来的不确定性上升。虽然钢厂的盈利率下降，但整体生产积极性依然高涨，日均铁水产量创下新高。然而，钢材总产量却降至较低水平，市场担忧需求可能已经触及顶部，这导致市场对铁矿石需求的不确定性上升。

　　第三，库存情况也对市场产生了影响。尽管进口铁矿石库存相对较低，但随着中秋国庆假期的临近，钢厂对原材料的补库需求可能增加。但天气和供应情况的波动也使市场对库存的未来走势充满不确定性。

　　最后，尽管房地产行业政策利好陆续出台，提振了对黑色商品的信心，但金九银十需求尚未释放。

　　来源：华闻期货交易咨询部

　　数据显示，五大主要钢材品种的总库存下降有限，总需求增幅也相对较小。这使得市场对未来的需求情况感到担忧，产业链整体情绪不太乐观。

　　螺纹钢＆热卷

　　螺纹钢和热卷已连续两个交易日下跌。螺纹钢主力合约价格今日盘中一路下行，并触及一周低点3711元，最终收跌1.98%，收报3717元；热卷主力合约价格亦跌势难止，盘中触及低点3805元，收跌1.91%。这两种钢材在建筑和制造业中广泛使用，因此其价格波动通常受到市场和宏观经济因素的影响。

　　据数据显示，9月8日，螺纹钢前20名期货公司总成交量2,273,779手；多单持仓859,724手，较上一日减少14,080手；空单持仓962,542手，较上一日增加24,878手。此外，热卷前20名期货公司总成交量902,253手；多单持仓520,155手，较上一日增加20,141手；空单持仓559,971手，较上一日增加5856手。

　　今日螺纹与热卷下跌原因主要有：

　　首先，需求尚未兑现。尽管进入了传统的消费旺季初期，但实际需求尚未明显改善。数据显示，全国各省份的建筑钢材成交量增减不一，整体现货成交状况相对疲软。虽然建材库存有所下降，但表观需求却仅有轻微增加，这表明市场对于未来需求情况存在担忧。昨日全国建筑钢材成交量虽然略有增加，但仍未能回到之前的高位水平。

　　其次，钢材成本支撑受到质疑。虽然一直以来，螺纹钢和热卷的成本支撑相对较强，但政策信号的释放令市场开始对成本支撑产生疑虑。此外，螺纹钢交易所仓单数量达到近两年来的最高水平，而热卷仓单数量仍然处于历史同期最高水平，这表明现货市场的需求疲软，对价格构成了压力。

　　再者，市场出现偏空政策信号。国家发展改革委和证监会的会议释放了偏空信号，特别是加强铁矿石市场监管，这对钢铁和煤炭市场产生了负面影响。

　　综上所述，政策信号释放、需求担忧、成本支撑疑虑以及供应压力等因素共同导致了螺纹钢和热卷钢市场价格下跌。投资者需要密切关注市场动态，特别是政策和需求方面的变化，以更好地应对这一市场的波动。预计在短期内，市场将继续波动，而后期可能偏向弱势。