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为什么出现废单呢？

以沪市可转债神通转债 (债券代码111016) 为例，列举可能遇到的废单情形，来分析产生废单的原因。

上海证券交易所

交易日期: 2023年8月15日

(神通转债的上市首日)

上市首日价格区间: 56.7元-157.3元

集合匹配成交价:130元

情况1: 上市首日集合匹配阶段9:15-9:25

客户1:在开盘的时候委托最高157.3元的价格那我肯定能够买入该可转债的。为什么9:25的集合匹配成交价是130元，而我的委托是废单?

根据《上海证券交易所可转换公司债券交易买施细则》第十七条规定，向不特定对象发行的可转债采用匹配成交方式的,其上市后的首个交易日，集合匹配阶段的有效申报价格范围为发行价的上下30%因此，在集合匹配(即9:15-9:25) 期间该可转债的有效申报价格范围应为70元-130元。而客户甲在集合匹配期间以157.3元的价格进行委托，超出了该可转债的价格笼子，所以该笔委托会是废单。

情况2:上市首日连续匹配阶段9:30-11:30 13:00-15:00

客户2:为什么买入神通转债都是废单，系统提示“产品状态资源访问授权不足”?

根据《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》第十六条规定，盘中成交价格较发行价首次上涨或下跌达到或者超过20%的，临时停牌持续时间为30分钟;盘中成交价格较发行价首次上涨或下跌达到或者超过30%的，临时停牌时间持续至当日14:57。

因此，由于在集合匹配阶段，该可转债的价格已经到了130元，即盘中成交价格较发行价首次上涨达到30%，所以该可转债已经触发临停，需要等到14:57才复牌。而在临停期间，交易系统不接受沪市可转债交易申报，所以客户乙在临停期间提交买入委托，该笔委托会是废单。

情况3:上市首日连续匹配阶段14:57-15:00

客户3: 9:25分集合匹配的价格是130元，为什么在14:58分报130元的价格卖出神通转债都是废单。系统提示“订单价格超出范围”，什么价格范围才是有效的价格?

根据《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》第十七条规定，连续匹配阶段的交易申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%;同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%;即时揭示中无买入申报价格的即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格，即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。由于神通转债在14:57分复牌的瞬间，成交价格就到了最高价157.3元(如下图) ，这时的最高买入价格也是157.3元。按照这个价格的90%来计算，此时的价格笼子是141.57元-1573元。那么，这时若以130元的价格提交卖出委托，因为委托报价超出了连续匹配阶段的价格笼子，所以该笔委托会是废单。