股指——地产小作文再现，股指涨跌不一

　　股指期货主力合约涨跌互现，IH2308（50股指）跌0.09%，IF2308（300股指）跌0.24%，IC2308（500股指）跌0.02%，IM2308（1000股指）涨0.27%。

　　基本面

　　今日三大指数小幅低开，随后维持窄幅震荡走势，沪指盘中探底回升翻红，创业板指盘中一度跌超1%，随后跌幅收窄。截至收盘，沪指涨0.12%，深证成指跌0.24%，创业板指跌0.47%。盘面上，光刻胶、半导体及元件、华为概念股等板块涨幅居前，运输服务、互联网、传媒娱乐等板块跌幅居前。今日沪深两市主力资金净流出99.28亿元，占比1.29%；大单资金净流出81.96亿元，占比1.06%；小单资金净流入140.70亿元，占比1.82%。北向资金净流入0.41亿。

　　1.证券时报头版称，非一线热点城市的房地产购售限制性政策都可因城施策尽快取消。

　　2.京津冀文旅协同专题工作组在京召开工作会，总结了京津冀文旅协同近期工作成果，研究了下步重点工作，三地文旅部门还联合签订了两项协同发展合作协议。《京津冀协同发展文旅营销战略合作框架协议》提出，共同开发旅游线路、进行产品推介，联手开展文旅宣传、举办数字营销活动，推动京津冀文化旅游市场的一体化发展，加快形成“协同管理、优势互补、形象共树、客源共享”的良好格局。

　　3.人民币汇率向上突破7.31（人民币贬值）。

　　4.今天中午，房地产再现重磅利好传闻：新房限价即将取消。而昨天也有关于“一线城市取消限购”的传闻浮现于市场。

　　今日股市低开，表明投资者信心仍需改善，午后地产小作文再现，房地产板块带动上证指数转涨，但总体上目前经济形势仍处于恢复之中，市场情绪较为悲观，仍需政策驱动，后续股市或在政策利好以及经济数据恢复之中有所好转，但需注意经济数据低于预期及政策空窗期带来的下调风险。

　　风险提示

　　贵金属——美联储意外放鹰，金银价格承压

　　Au2310今日收于464.24，跌幅0.16%。Ag2310沪银主力合约今日收于5820，跌幅0.27%。

　　基本面

　　美元指数今日升至104.74左右，国际市场现货黄金价格降至1922左右，现货白银降至23.37左右。沪金合约空头增仓，放量下跌，沪银主力合约空头增仓，放量下跌。

　　美联储理事沃勒称，最近的数据没有表明美联储需要立即采取行动。再一次加息不太可能导致经济陷入衰退。梅斯特称，经济强劲与通胀上行风险的背景下，美联储可能需要将利率“再提高一点”。

　　沙特及俄罗斯意外释放原油减产消息，若油价上升会增加美国降低通胀的难度，叠加昨夜美联储意外放鹰，美联储加息可能性上升，进一步支撑了美元指数，10年期美债收益率随之上涨，对金银价格形成较大压力。对黄金期货而言，人民币的贬值以及国内避险需求叠加存款利率的降低一定程度支撑了黄金期货的价格，但依然收跌，而白银期货由于前期上涨力度较强存在更大的下跌压力。今晚会公布美国服务业PMI指数，若美国服务业依然强劲，则对通胀的担忧会进一步加大加息的可能性，继续对金银形成压力。

　　风险提示

　　国债——央行回笼部分资金，国债期货连续下跌

　　行情

　　今日国债期货普跌。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.09%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.18%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.22%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.36%。

　　基本面

　　二年期国债期货空头增仓，放量下跌；五年期国债期货空头增仓，放量下跌；十年期国债期货空头增仓，放量下跌；三十年期国债期货多头减仓，放量下跌。

　　中国央行今日开展260亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3820亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3560亿元。

　　今日三大股指表现分化，资金流出幅度降低，一方面央行继续通过逆回购回笼了部分资金，另一方面人民币汇率波动加大、投资情绪稍缓，股市债市表现出同跌趋势，目前经济仍弱，宽松的货币政策预期仍在，且后续仍有降准可能，降准后货币流通增加或进一步促进债市上涨，但降准前在政策效应下债市有回调可能。

　　风险提示

　　双焦——焦煤现货火爆上涨，反观成材需求极为平淡，注意高位风险

　　1，九月中旬前若钢厂盈利率持续萎缩，根据历史数据钢厂着手开始减产计划，双焦刚需将顶部回落

　　2，焦炭基差扩大至近-300，盘面钢厂利润回落至上半年大跌前的水平，双焦盘面继续推涨压力较大

　　3，钢厂利润低位，叠加旺季预期，钢价易涨难跌。

　　1，焦煤现货较8月底出现大幅上涨，各品种涨幅在50-250元/吨不等。

　　2，今日成材价格跌多涨少，整体市场情绪一般

　　3，今日钢谷网周度数据显示，全国建材表现为产量减，库存减，表需减的状态。

　　观点

　　近期产业链的表现为：焦煤现货大幅反弹，煤矿端反应明显市场要货积极，但目前到底是刚需补库还是贸易投机行为仍有待验证。而反观下游，焦企受盘面大幅拉涨，第一轮降价之后有挺价心态，且原料煤价格大幅反弹，抵触心态较强，有提涨意向。再看钢厂端，钢坯及成材价格近期并未形成良性上涨，成交氛围也很一般，对于原材料的进一步上涨仍有抵触心态。后期需重点关注旺季需求成色，若成交仍较差，不排除面临负反馈，原材料价格上涨难以持续。回到盘面操作，焦炭基差较小，不建议追涨。仍可重点跟踪钢厂利润走阔的可能性和机会。

　　研究员：乔乔 从业资格证号：F3048984 投资咨询证号：Z0018844

　　纯碱——现货依旧偏紧，趋势性行情还需等待

　　纯碱目前的焦点在供应端，围绕远兴和金山两大产能的投放，价格上下巨幅波动。强现实和弱预期的矛盾在价格的涨跌中表现的淋漓尽致。现货松动的节点我们预计是在9月中旬，目前纯碱利润有一半左右，利润过高的品种不建议追高，等待库存拐点高位做空。

　　1、关注纯碱的库存情况；

　　2、关注近月合约交割事宜；

　　3、关注检修完毕后产量的回归和远兴能源的动态。

　　1、青海五彩年产能110万吨纯碱逐步恢复，目前暂不报价。

　　2、青海发投计划明日检修。

　　影响与总结

　　今日纯碱空头小幅增仓，跌超2%，KDJ目前钝化，MACD或将形成死叉，K线形态呈现双顶结构，这几日的走势很关键。

　　1、纯碱今日小幅增仓，多空博弈比较激烈，盘面依旧再走强现实的逻辑。

　　2、远兴二线已经出产品，三四线采用水合工艺，全部产出重碱，关注库存拐点的出现。

　　3、目前的现货价格来看，接近历史高位，利润达到历史极值，上涨的空间很小了，保守的交易者建议等待本周库存数据可轻仓布局空单。

　　甲醇——供需基本平衡，甲醇高位震荡

　　本周分数为负，主要是供应端的增加。宏观方面，国内处于密集的政策发布期，国外美欧处于最后加息期，宏观目前较稳定。成本端，随着煤炭的让利，目前01盘面价格三种生产工艺均有利润，在需求端利多走完之后，谨防甲醇高位回落的风险。利多方面还有秋检的强度和浙江兴兴装置能否开启。

　　1、截至2023年9月6日，中国甲醇港口库存总量在103.85万吨，较上周增加1.82万吨。

　　2、截至2023年9月6日14：00港口库存数据发布，中国甲醇样本到港量为28.23万吨，较上周减少1.42万吨。

　　3、截至2023年9月6日11：30，中国甲醇样本生产企业库存40.47万吨，较上期增加4.14万吨。样本企业订单待发28.58万吨，较上期减少3.98万吨，跌幅12.23%。

　　4、本周（20230904-0905），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总3.90万吨，较上一统计日减少4.2万吨。

　　影响与总结

　　今日甲醇空头增仓小幅下跌，多空博弈激烈，KDJ钝化，K线形态来看短期以震荡回调看待。

　　1、烯烃负利润（-1050元/吨）限制了甲醇上方的空间，煤价稳定的背景下，甲醇企业的利润修复的差不多了（-130元/吨）。

　　2、成本端内蒙煤矿检查严格，坑口煤价小幅探涨（880-890），支撑甲醇价格。

　　3、库存方面，进口量和国内供应端均有上涨的趋势，库存预计累计，但目前库存累库的速度和幅度均小于往年同期。

　　鸡蛋——鸡蛋近日震荡整理为主

　　1.蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本回升支撑蛋价

　　2.开学备货提振需求，后市消费旺季到来，需求向好

　　1.现货市场综述：全国各地蛋价多数走稳，少数地区或小幅上调。今天市场整体走货良好，产、销区整体消化都还行，市场余货也不多。但目前价格创年内新高，下游对于高价货源接受程度也是有限，担忧后市风险，高价接货心态将逐渐谨慎，后边蛋价继续上涨动力不大，多数地区将止涨走稳。目前价格处于较高水平，短期有节日支撑，应该不会有太大的风险，但是后期随着供应逐渐增多，风险也会逐渐增加。

　　2.9月6日"农产品批发价格200指数"为122.08，比昨天上升0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.40，比昨天上升0.01个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.42元/公斤，比昨天下降0.7%；牛肉72.16元/公斤，比昨天上升0.9%；羊肉63.97元/公斤，比昨天上升1.5%；鸡蛋11.56元/公斤，比昨天上升1.1%；白条鸡18.46元/公斤，比昨天上升1.2%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.25元/公斤，比昨天上升0.6%。

　　影响与总结

　　当前鸡蛋现货市场开学备货基本完成，后续中秋国庆是鸡蛋传统的消费旺季，整体销量预计有所增加，加之开学在即和中秋、国庆两节将至，消费需求旺盛，鸡蛋市场供需紧平衡格局仍将延续，预计近期鸡蛋现货偏强运行。期货方面，短期继续维持震荡整理。

　　豆粕——豆粕近期高位震荡为主

　　1、国内供应问题不大，下游库存处于低位，刚需提货为主

　　2、美豆产量或进一步下调，豆粕成本高位波动

　　1.期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为4135元/吨，涨59元/吨，涨幅1.45%，持仓186.38万手，日增仓0.92万手。现货方面，今日沿海主流油厂豆粕报价稳中上调0-20元/吨，其中广东4890涨20元/吨，江苏4910元/吨稳定，山东4900涨20元/吨，天津4970元/吨涨20元/吨。

　　2.国外主产区情况：

　　（1）截至9月3日当周，美国大豆生长优良率为53%，市场预期为55%，此前一周为58%，去年同期为57%；结荚率为95%，去年同期为94%，此前一周为91%，五年均值为94%。

　　（2）进口大豆价格：

　　①美湾大豆(10月船期) C&F价格598美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格607元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；巴西大豆(10月船期)C&F价格601美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。

　　②进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期）263美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）287美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调8美分/蒲式耳；巴西港口（10月船期）272美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调1美分/蒲式耳。

　　影响与总结

　　巡查机构预估美国新季大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，低于8月USDA预测数据，这也表明美国干旱情况并未好转，将对美豆起到支撑作用。今日美国劳动节假期休市，预计在干热天气和密西西比河水位偏低等影响下，盘面易涨难跌。国内方面，受前期盘面不断上行以及预期9-10月到港供应减少影响，下游饲料企业库存充足，近期下游采购心态消极，饲料企业预计消耗库存为主，但9-10月双节备货在即，下游饲料企业需求或有支撑，市场在9月USDA报告发布前预计维持观望，豆粕维持震荡整理为主。