国内：国家发改委宣布设立民营经济发展局，释放出重视民营企业、提振发展信心的强烈信号。国家发改委副主任丛亮透露，近日中央编办正式批复在国家发改委内部设立民营经济发展局，作为促进民营经济发展壮大的专门机构，加强相关领域政策统筹协调，推动各项重大举措早落地、早见效。央行周一开展120亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，当日有3320亿元逆回购到期，因此实现净回笼3200亿元。

　　国际：欧洲央行行长拉加德表示，欧元区处于通胀过高的环境中，将及时让通胀回归至2%。瑞银预计，欧洲央行将在9月会议上最后一次加息25个基点，将存款利率上调至4%。欧元区9月Sentix投资者信心指数为-21.5，预期-20，前值- 

　　上一个交易日外盘贵金属普遍维持震荡，COMEX黄金收跌0.15%报1964.2美元/盎司，COMEX白银收跌0.9%报24.34美元/盎司。8月新增非农超过市场预期，但失业率有所回升。总的来说非农数据显示出美国就业市场韧性依旧较强，对联储政策的影响较为中性。考虑到美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻，因此联储有继续鹰派的可能，后续会议仍有加息可能且年内政策难以转向宽松，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22，26】美元/盎司克。

　　风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

　　铜

　　昨日LME铜报8450.0美元/吨，跌0.49%，上海升水280，广东升水145。宏观方面，发改委设立民营经济发展局，协调解决民营经济发展中的问题，提升竞争力。现货端，供应上预计进入九月检修将小幅增加，产业库存水平不高，下游基于旺季预期进行备货，现货升水重心保持高位，但若铜价持续偏强或对消费有抑制。综上，宏观将逐步进入到现实兑现阶段，现货低库存短期或延续，绝对价格或保持高位，结构上国内仍强。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　LME上一交易日收2200.5，日跌36.5或1.63%。供应端增量有限，枯水期仍需观察云南水位持续性。需求端八月中以后订单整体有减少，开工明显下滑，月度环比消费略有转差。库存方面转为累库，绝对库存重回50万吨以上，短期关注在途货物货源流向及库存变动。现货市场方面铝价虽高位下跌但累库较多，交投仍未有好转，华南现货贴水继续走阔，华东仅维持小幅升水；铝棒加工费好转。成本方面，国内电煤价格继续上涨，山西氧化铝价格上涨，炭块价格基本持稳。海外欧洲天然气价格转跌，但电价转涨。海外欧美及日本现货升水持稳。

　　投资策略：观望为主，关注库存和消费的情况。

　　风险提示：/

　　铅

　　隔夜伦铅下跌2.37%至2202美元，沪铅下跌2.3%至16575元，现货市场对当月贴水10元至升水10元，炼厂交仓意愿高，下游观望多成交少。我们前期提及资金驱动的挤仓行情或成价格上涨诱因，铅价进入高位区间后资金撤退影响明显，昨日量价齐跌，持仓量距离高点下降7%。从基本面来看，海外现货升水维持，但国内供应端平稳，高铅价对需求端抑制或将逐步凸显，据悉下游铅蓄电池企业启动减产计划，预期后续市场累库效应进一步显现。短期来看，铅市场风险犹存，或将维持弱势，沪铅主要价格波动区间【15800,16800】，伦铅主要波动区间【2130,2250】。

　　投资策略：尝试短空，近月偏强买近抛远持有，跨市反套需谨慎。

　　风险提示：挤仓反复对价格的冲击。

　　锌

　　昨日伦锌高位震荡，日内一度逼近2500美元，触及2491美元，最终收报2466.5美元，跌幅0.82%。现货市场，上海市场对10合约升水200-340，午后升水拉涨显著，华南市场对10合约升水150-170元/吨。国内沪锌09合约持仓较高，加剧绝对价格的波动。目前锌价已经突破前期运行的区间上沿，沪锌主力突破21000元/吨的压力平台，上方压力位距离较远，同时，市场在频繁出台政策之后，需要一定时间验证经济的恢复程度，建议短期观望。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍区间震荡，收于21020美元/吨，涨40美元或上涨0.19%，沪镍10合约下跌870元/吨至170240元/吨或下跌0.51%。近期国内宏观利好政策下市场对旺季需求预期仍存，而纯镍供给持续宽松以及二级镍终端需求持续疲弱压制镍价反弹。基本面矛盾缓慢积累，国内纯镍供需五月以来已显过剩库存缓慢累积现货升水持续下行，不锈钢9月继续高排产若旺季预期证伪产业链库存压力较大，新能源需求放缓硫酸镍供给持续宽松且转产电积镍利润充足。短期镍价或在纯镍现货资源持续过剩和镍金属成本支撑间震荡运行，方向明朗需等待印尼镍矿事件及旺季需求验证落地，中长期价格下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。

　　投资策略：谨慎观望。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　昨日LME锡收26300美元/吨，涨2.08%；沪锡夜盘收221140元/吨，涨1.44%。近期政策出台较多，商品普遍表现为上涨。从基本面分析，由于原料端尚未出现明显影响，以及7-8月推算矿平衡有一定累库，本月检修结束，冶炼产量可以实现较多修复。消费端，此前消费更多来自于锡价低位。近期已有采购环比弱化迹象，去库节奏有所放缓，不利锡价趋势性上行，大幅去库或尚需等待至9月底-10月。结构方面，内盘偏弱持续修复，未来进口窗口或打开，但预计无法提供大幅盈利。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦煤

　　周一日内焦煤Jm2401收涨5.05%至1675元/吨，领涨黑色，夜盘收涨2.04%至1701元/吨，继续领涨。上涨驱动来自：（1）上周铁水日均产量创年内新高，粗钢产量平控预期迟迟不见兑现；（2）房地产“认房不认贷”等利好政策频出提振黑色正反馈；（3）由于煤矿安检趋严、供应偏紧，港口动力煤现货价格近一周来稳步上涨，累计涨幅5.5%，对焦煤价格的正向联动增强。我们测算显示，若铁水产量持续维持高位，那么焦煤年度平衡表将收紧，焦煤现货存在向澳洲焦煤仓单靠拢的预期，Jm2401将继续向上修复贴水。目前沙河驿蒙煤仓单1620元/吨，澳洲焦煤仓单1840元/吨左右。

　　投资策略：在铁水实质减产前，建议买焦煤空成材。

　　风险提示：铁水减产预期增强，煤炭供应增加。

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2310收13845元/吨，涨0.73%，主力合约持仓52666手，增仓4115手。上一交易日盘面冲高回落，现货报价再度上涨，不通氧553上涨100元/吨至13650元/吨，通氧553上涨100元/吨至14150元/吨，421华东上涨100元/吨至15050元/吨。库存方面，硅厂库存压力下降，厂库不断向交割仓库转移，现货资源偏紧，部分硅企排产已到九月：社会库存不断累增，主要增长点在于云南交割库，交割仓库库容接近满库。基本面上，供应端主产区复产、增产，新增产能投产，供应较充裕。需求端多晶硅对工业硅需求形成支撑，拉晶厂对硅料采购积极性较强；有机硅、铝合金需求较弱，宏观利好或有提振，需求有待传导和验证。总体上工业硅上游产能陆续释放，下游需求有好转迹象但未见明显复苏，工业硅上行缺乏支撑，但现货流通偏紧，厂家挺价意愿强，短期内以震荡整理为主，重点关注大厂价格波动。

　　风险提示：上游供应规模紧缩、下游需求复苏不佳。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收189900元/吨，涨幅1.04%，主力合约持仓28964，增仓-442手。现货方面，碳酸锂现货价格持稳，电池级碳酸锂价格20.55万元/吨，工业级碳酸锂现货价格下跌19.55万元/吨。供应端，个别外采企业成本倒挂，江西出现减产现象，但其他锂厂开工正常，碳酸锂处于供应旺季，供应仍然较充足；需求端，金九即将来临却未见大量采购情况，电池、电芯排产不及金九预期。成本端锂矿报价下调成本重心下移。总体需求疲软且碳酸锂供应依旧充足，下游观望情绪较浓，市场对后市悲观，预计碳酸锂价格维持区间震荡弱势运行。短期内重点关注下游金九银十需求复苏情况。

　　风险提示：上游增产规模紧缩，消费不及预期。