美豆：今日CBOT劳动节休市。虽然美盘本轮并未出现下跌，但从今日连盘的下跌来看，基本已经可以预期CBOT开盘后可能会有一定的回调压力，我们认为近期美豆回调主要基于几方面因素。首先，密西西比河近期运费价格上涨速度较快，由于干旱影响，近期水位下行比较明显，这给当地运输带来不便，因此我们能看到CNF贴水报价开始呈现稳定上涨，贴水上涨影响主要体现在几个方面，首先，产地基差被迫下移，这一点从近期表现中已经可以看出；其次，大豆装运数量可能会有所减少；最后，美豆单边可能会有一定的下行风险。其中逻辑不难理解，由于美豆价格上涨后，贴水市场竞争力可能会一定程度弱于巴西，从今天贴水市场的报价来看，巴西11-12月船期报价已经较美豆具有优势，而这一时期正是美豆出口旺季，这会对23/24年度美豆出口产生较多实质性影响。另一方面，近期美豆压榨利润也在走弱，由此可以预期对于需求方面的不利影响。此外，虽然市场普遍预期近期天气可能会有一定利多因素带动，但是需要关注的是，前期盘面1400美分以上的价位基本已经交易了50.5左右的单产，所以我们倾向于美豆实际受影响的压力可能并不大。

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