【导语】7月以来，花生油、花生粕价格快速上涨，8月高点较年内低点分别上涨16.8%、24.4%。油厂开工率较低，以及豆油、豆粕价格走高，是带动花生油、花生粕价格上行的主要原因。由于供应偏紧、需求向好，以及季节性指数显示上涨概率较大，预计9月花生油、花生粕价格将维持偏强趋势。

　　7-8月花生油、花生粕价格快速走高

　　受高温等因素影响，7-8月多为花生油、花生粕的传统淡季，但今年7月以来花生油、花生粕价格却出现逆势上扬。卓创资讯数据显示， 2023年8月山东花生油均价为16862元/吨，同比上涨3.14%；花生粕均价4817元/吨，同比去年上涨12.34%。油厂开工率较低，以及豆油、豆粕价格走高，是带动花生油、花生粕价格上行的主要原因。

　　花生压榨企业开工率持续低位

　　市场供应偏紧，刺激7-8月花生油、花生粕价格持续攀升。而在油厂持续亏损状态下，原料花生价格高位，收购积极性偏低，开工率下降。从图2中可以看出，今年以来，花生油厂理论压榨利润长期处于亏损状态，而开机率持续低位运行，3月以后均低于去年同期。卓创资讯数据显示，1-8月花生油厂压榨利润均值为-883.15元/吨，较去年同期下滑271.05%油厂周度平均开工率为23.40%，较去年同期低22.94个百分点，而7-8月平均开工率仅为13.07%,较去年同期下滑16.82个百分点。三季度为油粕的传统淡季，加上亏损压力，油厂开机有限，导致市场货源不足，花生粕供应尤其紧张，为价格上涨奠定基础。

　　相关品价格持续走高。豆油作为国内消费占比最高的油脂，对花生油等小品种油脂价格具有一定指引作用，而豆粕作为最重要的蛋白饲料原料，是花生粕等粕类市场的风向标。一般而言，当豆油、豆粕价格上涨时，花生油、花生粕会跟随上涨。通过对近11年价格进行分析得出，花生油和豆油价格的相关系数为0.68，而花生粕、豆粕价格的相关系数高达0.91，说明豆油、豆粕和花生油、花生粕价格的达到中度和高度正相关。

　　7-8月豆油、豆粕价格持续走高，带动花生油、花生粕价格上行。在6月底的美国农业部种植面积和库存数据的利多影响下，豆油、豆粕开启价格上涨之路。8月美豆田间巡查单产预估低于预期，加上国内市场担忧9月大豆到港量偏低，同时需求端表现较好，继续支撑豆油、豆粕价格上行。卓创资讯数据显示，截至8月29日，全国一级豆油8月均价8646元/吨，较上月涨3.71%，较去年同期跌18.55%；43%蛋白豆粕月均价4729元/吨，环比上月涨10.03%，较去年同期涨10.05%。从同环比看，8月豆粕涨势强于豆油，同期的花生粕涨幅也高于花生油，价格运行趋势比较吻合。

　　9月价格花生油、花生粕仍有攀升概率

　　从供应看，新花生上市前，花生油厂开工率将维持低位，9月开工率预计在15%以内，而去年同期为23.30%，花生油粕供应或将维持偏紧局面；从需求看，受中秋、国庆节假日影响，下游备货积极性较高，需求存在季节性向好趋势；从相关品看，9月美豆产区天气不稳定，国内大豆到港预估量同比减少约3%，对豆油、豆粕价格形成上涨支撑，对花生油、花生粕价格存在提振作用。

　　从季节性情况看，通过分析2011-2022年的价格数据发现，花生油、花生粕在8月上涨概率分别为58%、67%，从实际运行看，2023年8月两者价格也出现上涨，而9月上涨概率分别为58%、83%。所以，就价格运行规律而言，9月花生油、花生粕价格也存在上涨概率。

　　综上看，由于供应偏紧、需求向好，以及季节性指数显示上涨概率较大，预计9月花生油、花生粕价格将维持偏强趋势，预计运行区间分别在16800-17200元/吨、4900-5200元/吨。