震荡之后，或仍有反弹

大势分析

两融数据：
截至 9 月 1 日，市场整体融资余额为 15,660.43 亿，9 月 1 日市场融资净增加额-48.30 亿元。
截至 9 月 1 日，市场整体融券余额为 935.38 亿，9 月 1 日市场融券净增加额-3.36 亿元。申万一级行业中，9 月 1日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最多的五个行业为通信、房地产、汽车、公用事业、非银金融。
申万一级行业中，9 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最少的五个行业为煤炭、有色金属、银行、计算机、电子。

两融标的中，9 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最多的十只个股为中兴通讯、昆仑万维、东方财富、长江电力、古井贡酒、新疆交建、保利发展、宁波银行、农业银行、拓普集团。
两融标的中，9 月 1 日净买入额(融资净买入-融券净卖出)最少的十只个股为中国平安、江苏银行、五粮液、C 金帝、科大讯飞、格力电、海康威视、比亚迪、新诺威、招商银行。

市场判断

海外方面，上周五欧美股市涨跌不一。宏观方面，美国 8 月季调后非农就业人口增 18.7 万人，预期增 17 万人；失业率为 3.8%，创去年 2 月来新高，预期 3.5%；平均每小时工资同比升 4.3%，预期升 4.4%，前值升 4.4%。失业升至 3.8%以及工资增长放缓，表明劳动力市场状况有所缓和，且工资增长速度低于预期，减轻了美联储加息的压力。这可能会增强人们对美联储本月不会加息的预期。

国内方面

上周五市场震荡上行，上游周期表现较好。两市约 2500 余家个股上涨。市场成交量回落到 7400 亿左右。
9 月 1 日，北京和上海均官宣执行“认房不用认贷”政策措施。至此，四个一线城市全部落实“认房不认贷”政策。近期监管部门落地多项政策利好，一线城市已全面落实首套房“认房不认贷”，接下来，各地也将加速落地降低首付比例、降低二套房贷利率、降低存量房贷利率的相关举措，政策暖风频吹，核心城市房地产市场将迎来一波向上情，“金九银十”市场可期，核心城市房地产市场有望逐渐企稳，从而带动全国房地产市场逐渐修复。未来 4 个月，全国房地产市场能否企稳对于宏观经济大盘至关重要。

整体来看

政策利好仍然不断，预计大盘在震荡之后仍有反弹。但是我们也关注到当前市场量能依旧不足，可能意味着人气有限，同时市场风格频繁切换，导致右侧赚钱效应匮乏。这样可能会制约反弹的高度。此外，3200 点一带具有较大压力，因此操作上不宜太过于激进。